湯姆森金融數據公司最新公布的數據顯示，8月份全球并購交易額跌至2005年7月以來最低，僅為1786億美元，比去年同期下降32%。在當月的單筆交易中，交易額超過50億美元的獨此一份——德國漢高公司并購荷蘭阿克蘇諾貝爾子公司，這在2004年9月以來還是首次出現。分析人士稱，美國次級信貸危機爆發后，銀行對私人股權基金惜貸是全球并購交易“縮水”的主因。
在全球流動性過剩的背景下，投資銀行成為私人股權基金的好伙伴，全力支持后者在全球的并購交易活動。今年以來，全球范圍內由私人股權基金推動的并購交易額已突破7000億美元，僅今年上半年就有KKR以250億美元收購美國第一數據公司、黑石以390億美元收購美國最大寫字樓投資基金EOP并以260億美元收購希爾頓酒店集團等巨額收購。今年一季度，全球范圍內由企業和私人股權基金發行的債券達到1830億美元，較去年四季度增長了25%。統計顯示，私募并購的杠桿率普遍達到80%以上，低息環境下的高杠桿已成為私人股權基金獲利的最主要途徑。
但是，隨著8月初美國次貸危機突然惡化，流動性的枯竭讓私人股權基金的如意算盤落了空，更讓負責承銷企業和私人股權基金所發行債券的銀行吃了啞巴虧。據美國《時代》雜志介紹，目前全球約有5000億美元左右與杠桿收購相關的債券融資未能找到買家，更多的銀行因融資渠道被阻而陷入困境。在這樣的背景下，私人股權公司即使將收購計劃說得“天花亂墜”，銀行也不會輕易批準這種高風險的杠桿融資方案。湯姆森公司公布的數據顯示，今年8月由私人股權基金推動的并購交易額比去年同期下降64%，只有166億美元。英國《金融時報》撰文稱，高收益企業債發行受阻的現象說明杠桿融資并購交易熱潮已達頂峰。
不過，近年來經濟一直蓬勃發展的新興市場國家卻“風景這邊獨好”。在美國次貸危機風暴中，這些國家未受過多影響，甚至還被視為影響全球并購市場未來風云變幻的重要角色。畢馬威公司最新公布的調查結果顯示，新興市場國家在發達國家的并購交易額與發達國家在新興市場國家的并購交易額之比已經從四年前的1：4提高到了1：2；“金磚四國”(巴西、俄羅斯、印度、中國)今年上半年在發達國家的并購案已達到67例，而2003年全年上述四國在發達國家的并購案僅有49例。 |
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