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2008年只剩下最后一月，近日已有機構陸續發布了2009年策略報告，報告對2009年經濟和股市的預測或喜或憂。根據比較和歸類，機構總體上看淡多數行業的發展預期，但對公路、醫藥、傳媒三大板塊的未來市場表現抱有信心。
公路行業估值進入安全區間
25日，銀河證券最新報告稱，收費公路具有消費剛性。航空、水運、公路和鐵路四種運輸方式的消費彈性分別為1.54、1.48、0.91和0.75，公路和鐵路遠低于航空和水運的消費彈性系數。
報告判斷，公路行業估值進入安全區間，行業主流上市公司動態平均市盈率水平接近10倍，與國際同行業估值水平接近；行業投資價值進入安全估值區間，上調行業投資評級為“推薦”。報告稱，具備較高車流量增速和外延式擴張的公司為成長型公司；車流量增速平緩、業績穩定、較少外延式擴張且具有高比例派現習慣的公司是防守型公司。成長型公司合理市盈率為10-12倍；平穩增長的防守型公司其合理市盈率為8-10倍。
機構對公路板塊個股提出投資建議：部分現金紅利穩定的公路上市公司，股利收益率已經高于一年期定期存款或三年期記賬式國債的利率水平，股價進入了絕對收益率價值區間，投資者可以增持具有絕對投資價值和防御性價值的公司。
用藥繁榮將提振醫藥板塊
光大證券日前發布報告稱，在國內醫療需求未充分釋放及醫改的大背景下，由醫療保障體系完善和收入增加帶來的支付能力提升最值得關注，仍將是拉動衛生總費用增長和行業發展的最確定、最直接因素。
報告分析了各級醫療機構(包括醫院、衛生院)的診療人數、住院人數及其增速，并比較了藥品費用占比的變化，得出結論是：受益于大病統籌，醫療費用的主要流向是醫療機構用藥市場，高端專科用藥和品牌普藥生產企業將是此過程中最大的受益者。
報告認為，國內醫藥市場逐步向規范市場轉變，市場集中度提高成為必然趨勢，這將是行業深刻變革的開端，醫藥行業各細分市場領先者獲益最大；國產替代進口將提升國內優勢企業市場份額。
國信、銀河等券商對醫藥板塊投資策略是：基于對醫療費用流向和行業格局變化的分析，重點關注醫療機構用藥市場。具體來說，重點在化學制劑、中藥制劑和生物制藥子行業中尋找機會。
機構看好板塊擁有核心競爭力的重點公司，這些公司適合在規范市場中生存，受益于醫改帶來的資金流向變化以及集中度提升和國產藥物替代進口，估值與成長性相匹配，2010年預期收益率為正且可能較為可觀。
傳媒業將獲20%以上估值溢價
銀河證券的報告稱，可以預期，傳統媒體市場化改革的資本運作將得到實質性的發展，資產注入將使相關上市公司基本面出現飛躍。
中信證券研究報告表示，廣告行業整體增速下滑至12%、內部繼續分化。2009年的傳媒廣告將呈現兩大特點：一是新媒體和電視廣告仍將保持快速增長，報業廣告增速停滯。二是企業營銷資金將進一步向優勢媒體和龍頭企業集中，客觀上推動行業的優勝劣汰。
券商的報告認為，2008年的有線網絡行業沒有證明它的高成長性，估值水平亦由年初50倍降低到年底的23倍水平。盡管數字電視增值服務在未來幾年仍然很難有大的突破，但是有線網絡行業高壟斷性和穩定現金流的特征仍然決定其是優質的防御性投資品種。
通過橫向與縱向分析，券商認為目前行業平均估值水平已經具有投資的安全邊際。文化體制改革推進速度的快慢將決定市場給傳媒板塊的估值溢價。對于投資策略，機構的分析認為，考慮估值與行業驅動因素，調高傳媒板塊評級至“謹慎推薦”。 |