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美聯儲18日宣布“購買美國國債”。此消息一出，美元暴跌。18日當天，美元指數出現20年來最大單日跌幅。
根據美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)，中國目前持有美國國債7396億美元，居各國持有美國國債總量首位。中國目前近2萬億美元的外匯儲備中，80%是美元，其中60%是美國國債，占美國國債發行額的10%左右。面對手中攥著的因美元貶值而嚴重縮水的美元資產，中國該怎么辦呢？
“拋售”——不可行
既然美元資產不再那么值錢，是不是“拋售”就是好辦法呢？國家信息中心專家委員會委員高輝清說，中國一旦拋售，等同于斷了美國政府借債的門路，美國政府只好變本加厲地增發貨幣維持財政。如此一來，美元會有更大幅地貶值；此外美國政府增發鈔票，也會在美國國內引發嚴重的通貨膨脹，而美國目前是中國最大的出口市場，市場垮了，中國的出口企業就可能遭到滅頂之災，中國國內靠給出口企業供貨的大批企業也將受到拖累，進而引發連鎖反應。
“購買黃金”——買不到
有專家指出，黃金具有投資價值和保值功能，中國可以用增持黃金儲備的方法應對美元貶值。然而，北京大學中國國民經濟核算與經濟增長研究中心副主任蔡志洲卻認為此法不可行。
蔡志洲說，購買外國的黃金儲備，首先要考慮國外是否有出售的意愿。即使成功買到手，此舉一方面會加劇美元貶值，令人民幣陷入更大的升值壓力；另一方面也不符合國際貨幣體系改革的大方向。當前已經不再實行金本位或者黃金匯兌本位制，而且世界經濟總量的增長速度也早已不是黃金產量增長所能追趕的，購買黃金也不一定就能保證價格不出現波動。
中國建設銀行高級研究員趙慶明也表示，盡管黃金是比較好的保值增值工具，但是由于大家都在看好它，其價格也在上漲，目前持有的風險也在加大。
“優質實體資產”——不易得
不少專家指出，可以通過購買國外有價值的實體資產，進而達到投資保值增值的目的。然而，蔡志洲也不認為此法可行。他說，如果是國外的資源礦產，涉及到其所在國的國家安全問題，人家不會愿意轉讓。如果是經營業績穩健的公司，比如說花旗銀行，雖然現在的股價市值只是工行的1/10左右，但這是因為受到國際金融危機的影響，導致的國際資產價格低估。
“大家都明白，只要挺過這段危機期，價格就會上漲，所以除非山窮水盡，要不這些資產是不會出售的，其所在國家政府也會出于保護民族產業的目的，盡量阻止優良資產的出售。”他說。
“談判”——目前的上上策
從短期來看，持有美國國債依然是不得已的選擇，為了更大地爭取國家的利益，“談判”或許是目前最好的選擇。
清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵也認為，要通過外交渠道、政治渠道，以協商的辦法解決當前中國政府持有的大量美國國債。他說：“美聯儲正在通過自己增加印鈔票的方式直接購買國債券，這么多美元國債券，不到一秒鐘就可以被美國印出來，有什么難的？所以我個人認為，現在是美國金融界最不需要中國的時候。但是中國當前想快速減持美國國債也不容易，所以只好和美國政府談判。”
趙慶明說，要與其他的債權國聯合起來，給美國施加壓力，使其做出承諾。“現在由于美國市場缺少流動性，美聯儲這種變相的投放基礎貨幣是沒有辦法的辦法，或許可能不會立刻造成流動性泛濫。但是一旦美國經濟出現好轉，美聯儲一定要回收這種流動性，否則后果非常嚴重。”他說。
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盡管，在美聯儲的決定宣布之后，歐元對美元的走勢出現上漲行情，但是分析師預計歐洲央行至少還會降息一次，且歐洲當局對于金融危機的應對舉措支離破碎，加上歐元區國家主權評級遭調降可能令歐元進一步下跌。另外，歐盟領導人以財政狀況迅速惡化為由，拒絕增加政府支出或減稅進行經濟刺激，也拒絕增加對東歐的援助，使歐洲經濟和政治危機更加凸顯。 |