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| 2010-01-29 作者:記者 劉振冬/北京報道 來源:經濟參考報 |
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日前，淘寶網保險平臺正式上線，泰康、陽光、華泰三家保險公司作為首批合作伙伴，開始在淘寶上開店，通過淘寶網銷售旗下保險產品。投保人在線了解保險詳情后填寫相關個人信息，再提交訂單并支付保費后，就能完成投保手續。這意味著，在網絡消費日漸成為主流的大背景下，保險行業的電子商務步伐進一步加快。通過淘寶保險平臺，保險公司得以將其線上銷售觸角伸至更廣闊的人群，并為客戶提供更為舒適貼心的投保體驗。
目前，淘寶保險平臺上銷售的產品主要是人身意外險。淘寶保險相關人士表示，壽險、健康險等保險產品由于需要在投保時完成體檢等環節，還需要與保險公司合作進行流程設計完善等。不過，淘寶已即將與平安、太平洋等更多保險公司合作，推出更多險種和更多產品。
保險公司積極參與網絡營銷，與保險板塊估值水平下降，帶來了不少投資機會。
政策暖風仍將繼續吹：國泰君安的研究報告表示，從政策層面來看，保險業將繼續暖風頻吹，主要還是集中在一些政策的兌現上，如個人稅延型養老保險、不動產等投資渠道的放松；而加強監管方面的一些政策，如加強償付能力監管，不會對上市公司造成影響。
銀河證券認為，中國人口的老齡化趨勢不可逆轉，未來對養老險產品的巨大消費需求將逐步顯現，以中國龐大的老齡化人口計算，這種需求力量在世界保險發展歷史上前所未有。2006年以來，中國保險業發展的一個重要推動力是理財型保險產品，而個人稅延型養老險有望成為中國保險業發展的下一個重要推動力。
具備明顯安全邊際：最近2個月，保險股明顯跑輸大盤，期間滬深300僅下跌2.8%，但中國平安、中國太保、中國人壽分別下跌16.9%、8.4%和6.9%。但正是由于估值水平大幅下降，保險股已具備非常明顯安全邊際，后期下跌空間已較小，且向上存在加息周期和估值修復帶來的機會。
券商分析師認為，2010年，保險股將有四大確定性利好，但同時也要面對一大不確定性，即超預期的政策退出對資本市場的負面影響，股市走勢存在一定不確定性。分析師表示，四大確定性利好包括：一是通脹預期持續，債券收益率仍有上升空間；二是保費增長跨越結構調整周期，增長明顯提速；三是新會計準則釋放利潤，凈資產和利潤上升；四是政策面仍有后續利好，稅延型養老保險正常推進和投資渠道繼續放開。
通脹預期推動利差收益上升：上海證券的研究報告表示，從近三年的數據來看，保險資金投資的平均收益率走勢大大超前于CPI同比變化趨勢。在通脹預期實現的初期，保險資金收益率持續攀升；在通脹見頂、掉頭向下的階段，保險資金減少股權投資規模，維持較為穩定的收益率水平；在通脹見底、升息預期出現時，保險公司提高股權投資比例，投資收益率開始上升。
“目前，通脹預期將長期存在已成為市場共識，2010年央行加息是大概率事件，導致國內債券收益率曲線呈現出不斷上移的趨勢，構筑出保險資金未來利差益上升的空間；同時，未來保險資金投資PE和不動產細則的出臺，有望成為行業新的利潤增長點。預計2010年資金成本變動相對滯后于市場的保險公司將成為潛在受益者�！鄙虾ＷC券認為。
央票利率和存款準備金率的上調，導致貨幣緊縮的預期增強，根據國泰君安的預測，在出口回升和CPI上升的壓力下，央票利率將繼續上升，債券收益率也存在不斷上升的空間。
保費收入或將明顯提速：銀河證券預期，2010年，中國保險業重新步入快速增長期。中國壽險行業的結構性調整將結束，保費恢復快速增長。受益于國家汽車消費政策，財產險保費持續高速增長。預計保險業2010年整體增速將達15%，債券收益率逐漸上行，權益投資收益率維持高位。
對于商業養老險，湘財證券認為，從短期看，由于目前為人口紅利期加上稅收能力無法短期內得到改善，因此短期正面影響不大；但長遠看來，保險公司在養老險這塊蛋糕做大的同時能分得的市場份額還是相當可觀的。
最大不確定性：國泰君安的研究報告表示，今年資本市場要實現2009年的漲幅，概率較低，權益投資收益下降是大概率事件，這是2010年保險股最大的不確定利空。就短期而言，權益投資收益對保險股具有決定意義：權益投資不僅影響增量，也影響存量，加之較大的波動幅度，其變化的影響力比債權投資要大得多(債權投資較多影響的是邊際)。事實上，無論是美國還是中國的保險股，受資本市場的影響遠大于利率變化的影響。
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