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長信基金：貨幣緊縮或?qū)⒗^續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期
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2010-11-26 作者：記者 韋夏怡/北京報(bào)道 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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長信基金策略分析師毛楠日前分析指出，未來貨幣政策收緊的力度和速度或?qū)⒗^續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。
從政策的空間角度看，毛楠指出，一方面未來準(zhǔn)備金率和利率仍有大幅提升的空間，這兩個(gè)政策工具會(huì)成為未來兩個(gè)季度主要的調(diào)控手段。另一方面，明年的信貸額度收緊的可能性也在不斷加大，這對(duì)于通脹的影響可能是最為直接的和實(shí)質(zhì)性的。此外，在通脹未來嚴(yán)重惡化的背景下，采取人民幣的國際化不失為一條不錯(cuò)的政策選擇，這將大大緩解人民幣發(fā)行過剩的問題。從貨幣緊縮政策對(duì)于市場(chǎng)的影響角度看，由于加息和大幅降低信貸額度等嚴(yán)厲調(diào)控手段還未出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于周期性股票的擔(dān)憂仍會(huì)不斷加劇。
對(duì)于后市，毛楠表示，市場(chǎng)如果出現(xiàn)大幅下跌，可以考慮優(yōu)先選擇高成長、估值合理的消費(fèi)類股票，對(duì)于周期性股票的選擇應(yīng)該考慮更高的安全邊際。在短期流動(dòng)性充裕的背景下，市場(chǎng)的投資視角可以更多采取自下而上的思路，業(yè)績高成長、年報(bào)超預(yù)期和高送配的股票有望成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
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