昨日，央行在公開市場發行了1年期央票和進行了28天期正回購，提前實現凈回籠資金670億元。業界專家分析，鑒于二季度到期資金量仍將超過1.5萬億，央行未來仍將堅定的進行流動性回收以實現對其有效管理。與之前不同的是，現在央行在公開市場操作的前瞻性大大增強。
央行29日在公開市場以96.90元的價格完成發行990億元1年期央票，參考收益率繼續持平于3.1992%。央行當天還發行了1000億元28天期正回購協議，中標利率也維持于2.5%。
本周公開市場到期資金1320億元，至此，央行本周已在公開市場實現凈回籠，回收資金達670億元。
上周，央行在公開市場的凈回籠量擴大至1030億元，此前三周凈回籠量累計為1630億。
一家股份制商業銀行的交易員指出，公開市場操作短期品種放量，尤其是28天期正回購量連續四周維持高水平，說明央行或許是在為今后個別月份流動性緊張提前布局。因為這種短期品種的延續滾動發行，對熨平流動性波動非常有效。從這一點來說，央行正在有意增強公開市場操作的前瞻性。
上周四，中國央行貨幣政策司司長張曉慧撰文稱，央行票據成為公開市場對沖操作的主要工具，而利率工具的運用在當前國際收支持續順差的條件下受到制約。
統計數據顯示，今年公開市場到期資金量呈現先揚后抑的態勢。4月份，央行公開市場到期資金量為8110億元，5月份為2390億元，6月份將回升至4580億元，但7、8月份將再次回落至1000億元左右。
昨日，銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.1826%，低于1年期央票發行收益率近2個基點。一二級市場正利差延續得以使1年期央票發行量上升。
上述交易員稱，目前央票發行利率水平高于相應期限存款基準利率，這有助于增強公開市場操作的靈活性，恰當匹配不同的期限品種，可以提高公開市場操作的前瞻性。
日前召開的央行貨幣政策委員會2011年第一季度例會，強調了穩定價格總水平的宏觀調控任務，提出要綜合運用多種貨幣政策工具，有效管理流動性，保持合理的社會融資規模和貨幣總量。
各金融機構乃至官方的分析都傾向于3月CPI漲幅會繼去年11月份之后再度突破5%。若此，它們預計加息窗口在4月開啟存在很大的可能性。
業內人士分析，在存款準備金率已經達到20%的情況下，央票逐級放量意味著央行目前更傾向于用價格工具來調節流動性。但他提醒，今年一季度超過1.5萬億的到期資金造成了目前看似寬松的市場資金面。二季度到期資金量也將超過1.5萬億。1、2、3月央行各上調一次存款準備金率。
據此，多位市場人士分析今年上半年仍將上調存款準備金率。興業銀行資深經濟學家魯政委認為：“4月份仍存在普調一次存款準備金率的可能性。”
另外，央行自3月初以來通過重啟公開市場回籠功能，被市場人士分析為是加大資金儲備以備應對下半年可能出現的流動性緊張局面。據他預測，下半年市場資金趨緊的可能性較大，不排除央行向市場注入流動性的可能。