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最新公布的3月份中國制造業采購經理指數(PMI)顯示，PMI環比月增幅在不斷降低，且達到近6年來較低的增幅水平，長信基金策略分析師毛楠指出，數據情況顯示了新開工的減少以及消費的下滑之間存在一定的印證關系，同時考慮到季節性因素，經濟整體增速有放緩的跡象，這也進一步證實了毛楠此前認為未來經濟可能回落的判斷。
毛楠分析，本月新出口訂單比上月回升1.6個百分點，高出本月新訂單指數回升幅度，數據顯示外需恢復的力度略強于內需，但整體來看，新訂單和新出口訂單處于歷年來較低水平。從庫存的產成品指數來看，也為歷史同期水平最高，庫存壓力在升高，這可能主要受到需求增速下滑的影響。所以，當前對于經濟的判斷是生產端較強，需求端已經開始有回落的跡象。那么供給強和需求弱最終的結果是庫存的積累和企業預期改變帶來的生產的放緩，未來生產企業或將經歷一個產能階段下降的過程。從企業成本來看，購進價格仍處高位，同時受到原油等原料價格的不確定因素制約，企業的經營成本或將增加，經濟增速也將因此受到不同程度的影響。
毛楠總結認為，PMI作為領先指標，其顯示的需求放緩，最終傳導到供給端的概率在加大，致使在成本仍處于高位的情況下繼續擠壓大部分企業的盈利空間。結合相關行業的表現，經濟受此影響，呈現增速放緩的跡象。若未來經濟與通脹出現同步降溫的趨勢，政策面可能會出現轉向的機會。
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