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摩根士丹利華鑫基金在日前發布的策略報告中指出，在目前的宏觀經濟形勢和政策趨勢下，市場有望在三季度構筑底部。而對于三季度的投資策略，大摩華鑫則認為消費類行業仍將是投資重點。
摩根士丹利華鑫認為，考慮到下半年通脹有可能從高位緩慢回落，目前階段還處在小周期滯漲的中期，未來隨著經濟回落、通脹回落，將由滯漲核心區進入衰退時期，而市場的見底一般出現在衰退期。無論市場周期如何轉換，總體收益率均為負，因此防御性策略是合適的選擇，但仍可捕捉由于市場預期偏差帶來的波段機會。
摩根士丹利華鑫也借此推斷，政策和流動性最終將推動市場形成底部，而政策最緊時刻即將過去。報告認為，政策已經發生結構性變化，由過去的財政、貨幣政策雙緊過渡到財政政策放松、貨幣政策結構性放松的階段，而另一方面，隨著人口紅利消失、經濟轉折點出現，工業結構也將由低附加值、勞動密集型向高附加值、資本密集型升級，伴隨著以資源消耗、低廉勞動為代價的產業步入夕陽階段，潛在增速降低、高附加值的資本(機械)替代人力可能同時發生。
目前的通脹是主要由食品價格上漲所推升的結構性通脹。報告中根據豬周期推算，2011年年中6、7月份可能會迎來價格增速的拐點，在下半年通脹將有所回落，同比高點可能發生在6月份。但報告中也表示通脹回落幅度和速度仍需觀察，這決定了市場底部深度和長度，三季度市場將不斷預期通脹緩和，并構筑底部。
著眼于三季度，在預期震蕩走高的過程中，摩根士丹利華鑫表示其相對看好的行業包括，食品飲料、商貿零售、紡織服裝(品牌服裝)、消費行業、保險行業、證券行業以及汽車等耐用消費品行業；相對看淡的行業則為建筑工程、建材行業、有色金屬行業以及化工等中游價格敏感型行業。
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