基金一直是券商集合理財產(chǎn)品重要的資產(chǎn)配置品種，但近一年多以來，券商理財產(chǎn)品對基金的投資卻有所“變味”。一方面券商集合理財產(chǎn)品對基金品種的整體配置比例大幅下降；與此同時，對于在所有基金的配置范圍中，新基金的投資比例卻在上升，但持有期限并不長。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，個別“專業(yè)”參與新基金申購的“幫忙”理財產(chǎn)品早已暗地滋生，以此來換得基金分倉。
原本作為投資工具的公募基金，在部分券商的眼中似乎已漸漸淪為斂財工具；而投資者原本用于申購這些理財產(chǎn)品的資金，卻成為其賣給基金“人情”的免費砝碼。券商理財產(chǎn)品認購新基金，同時獲得認購資金數(shù)十倍的基金分倉。
券商理財偏好新基金
目前券商集合理財產(chǎn)品投向基金的10塊錢中，至少有1塊錢買了新基金。
《每日經(jīng)濟新聞》記者對券商理財產(chǎn)品二季度末持倉情況統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，其中持有的二季度新發(fā)行的基金產(chǎn)品有38個品種
（債券基金A/B/C份額分開計算），如果將一季度發(fā)行的次新基金也納入統(tǒng)計，這一數(shù)字則達到53只，覆蓋到所有投資的基金品種的兩成多。
而從絕對投資金額來看，二季度末券商理財產(chǎn)品持有的新基金市值為12.71億元，占持有所有基金產(chǎn)品市值的10%。
需要說明的是，因為券商理財產(chǎn)品季度報告只披露了前十大持倉品種，因此考慮到可能未披露的品種，新基金的投資占比可能更大。
雖然現(xiàn)在可選的基金品種較前幾年已經(jīng)大為豐富，但更多的券商理財產(chǎn)品，尤其是以基金投資為主的FOF產(chǎn)品（基金中的基金）用于認購剛發(fā)行的新基金產(chǎn)品的資金比例卻更大了。
這一比例在2009年末的時候上升到8%左右，并在2010年后穩(wěn)定在10%以上；然而在2008年末時，則不到2%；在2007年末的券商集合理財產(chǎn)品資產(chǎn)組合中，則無一是新發(fā)行的基金。
然而相反的是，券商理財產(chǎn)品近年來對基金的整體配置比例卻是呈下降趨勢。
2008年末，券商理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置中基金的比例為37%為其第一大資產(chǎn)；到2009年末下降到25%，2010年末進一步縮減至18%；而時至2010年中，這一比例降低到14%。
不難看出，基金在券商理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置中越來越被“邊緣化”，然而其對新基金的偏好卻在上升。
短期持有 “打新”換分倉最高1:70
更值得注意的是，券商集合理財產(chǎn)品對新基金的持有周期通常很短，一個季度后的季報中往往便再難覓其蹤影。
今年一季度末券商集合理財產(chǎn)品持倉中的23只新基金，在三個月后仍被持有的只剩下13只，其中還有多只為封閉式債基。
從券商理財產(chǎn)品整體對基金投資逐漸淡漠的態(tài)度，以及對新基金高企的“換手率”，很難得出其對新基金偏好的合理解釋。
而《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)界了解到，部分券商理財產(chǎn)品熱衷申購新基金的目的或并不“單純”。
“這就是所謂的"幫忙資金"，在新基金發(fā)行時幫忙沖量。”有基金業(yè)人士表示，除了券商自有資金，理財產(chǎn)品的資金越來越多涉足到此功用。“有的券商發(fā)行理財產(chǎn)品的很大一部分目的，就是來給新基金沖量的。”
用理財產(chǎn)品的資金申購新基金，顯然是無本買賣，即使有所折損也被看做正當交易中的“市場風險”。
對于券商而言，這當然也不是不計回報的幫忙。“通常的規(guī)矩是按申購資金1:20給予券商分倉。”該人士透露，基金公司用交易傭金給予回報已是明明白白的潛規(guī)則。
而更有業(yè)內(nèi)人士表示，分倉比例有水漲船高之勢，“甚至可以達到1：60、1:70”。
即便以1:20的保守數(shù)據(jù)算，僅僅今年二季度末券商理財產(chǎn)品持有的12.71億元新基金，便可交換254億元規(guī)模的交易分倉，以萬分之八的交易傭金費用計算，券商可以因此得利2032萬元。
而由于這只是券商集合理財?shù)募径饶┏謧}情況，如果資金循環(huán)滾動，這一數(shù)字還可能成倍放大。
新基金業(yè)績平平
券商集合理財產(chǎn)品遴選出的新基金是否給他們帶來了好收益呢？
截至8月5日，券商集合理財產(chǎn)品持倉中的38只新基金成立以來平均收益為-1%，其中表現(xiàn)最好的凈值增長1.9%，跌幅最大的則已跌去6.82%。
有券商資產(chǎn)管理部人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，新基金產(chǎn)品由于沒有過往投資業(yè)績和投資風格所考，通常謹慎的機構投資者會更偏向于投資老基金產(chǎn)品。
尤其在投資偏股型基金時，機構投資者會跟基金經(jīng)理做深入交流并對基金的持股情況進行跟蹤分析，結(jié)合自身的研究判斷其投資邏輯的可靠性以及是否切合當前市場形勢。而對于新基金產(chǎn)品，投資人所能掌握到的信息則較為有限。
另一方面，新基金的募集和建倉期對于機構投資者也存在一定時間成本，“如果是考慮到市場波動風險，大可以轉(zhuǎn)而配置其他品種。”