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日前，嘉實基金的最新研究報告稱，宏觀經濟面的變化正在逐步向債券市場有利的方向演變。根據美林時鐘周期理論，在經濟從滯漲步入衰退階段，債券將成為超越大類資產表現的投資品種，債券牛市或將出現。嘉實基金認為，債市的春天或在明年出現，這個中間不是像股市V型上去，而是一個斜率比較小的過程。
嘉實基金表示，從中長期看，經濟基本面支撐債券牛市。從7月份公布的宏觀數據來看，我國經濟整體延續了減速調整態勢，投資、消費、工業增加值增速均有不同程度放緩。對于8月份的經濟運行情況，國海證券分析，工業增加值增速將繼續小幅回落至13.7%左右，投資方面雖然有保障房和水利投資的支撐，但投資增速整體仍是回落，消費短期內仍難有起色，出口在外部經濟沒有明顯好轉的情況下也難以扭轉下降趨勢，預計8月經濟增長將繼續下行。
對于近期央行擴大存款準備金征收范圍，嘉實基金表示，上周央行已是連續第七周在公開市場上凈投放資金，資金利率回落，債市已出現一定程度的回暖，說明市場開始意識到之前的暴跌反應過度。“這一事件雖然推后了債券牛市到來的時間，但同時也讓我們看到債券市場投資前景更為廣闊。”
對于市場普遍關心的通脹問題，嘉實信用債擬任基金經理陳雯雯預計，下半年CPI將逐月下降，三季度的CPI均值略超過6%，而到四季度的均值會大幅下降至4.5%左右。國海證券也持相似的判斷，預計7月份6.5%的增速已經是本輪通脹的高點，8月份CPI小幅回落，同比值將在6.0-6.2%之間，仍維持在6%以上的高位，四季度至明年上半年CPI將逐步回落。
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