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民生銀行近日公告稱，公司2月10日發行了2012年第一期小微企業專項金融債，計劃和實際發行總額300億元，債券期限5年，采用固定利率計息，票面利率4.3%，發行募集資金將專門用于發放小微企業貸款。
平安證券點評稱：
本次債券發行利率4.3%，大幅低于5年期定期存款利率5.5%，在今年銀行面臨嚴峻資金成本壓力的情況下，較低的發行利率無疑將對該行的資金成本和凈息差形成正面利好，確保2012-2013年凈息差仍能實現小幅提升。
此外，該行在去年獲批小微企業專項金融債額度500億元，我們預計剩余的200億元額度將在今年二三季度發行。我們認為，將500億元額度分兩批發行，意在平衡迫切的資金需求和資金成本，以避免一次性鎖定利率過高的風險，在市場利率緩慢下行的預期下，第二期發行利率存在低于第一期的可能。
500億元小微金融債對今年總貸款余額增速的提升作用將達4.1%，今年全年總貸款余額預計同比增長16.4%，顯著高于2011年14.5%的同比增速預測。在小微金融債低于預期的發行利率和2011年業績快報基礎上，我們分別上調2011-2013年歸屬股東凈利潤預測至268.2億元、322.9億元、385.3億元，預計2011-2013年歸屬股東凈利潤同比增速分別為52.6%、20.4%、19.3%。
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