在上周五巨幅下跌23.26%之后，“11超日債”本周開始出現震蕩之勢，顯示了市場資金在這一品種上的博弈。據中國證券報記者了解，一些債券基金經理并不打算參與這一博弈，同時大多業內同行并未持有“11超日債”，個別持有也僅在資產組合中占很小比例，主要原因在于去年以來這些基金公司就嚴防踏足光伏、化工等一些產能過剩，現金流惡化的行業。業內人士表示，對于“影子銀行”逐步規范，將使得債券市場信用風險增大，未來兩三年信用風險的爆發是大概率事件。
基金棄超日債而去
“我們公司肯定是不會碰這種債券的，一是行業風險正在大規模顯現，幾乎沒有個體能夠逃脫，二是這家公司有不誠信的紀錄，在發債前后業績大變臉。但凡遇到這種發債主體，我們不需要調研就可以把它們排除在核心的投資池之外了。”一家銀行系基金公司的債券基金經理表示，盡管發行時“11超日債”被評級機構給予了“AA”的信用評級，但作為職業投資機構，尤其是去年以來企業債等信用品種發行大舉擴容背景下，公司還是更相信自身的評級體系，而建立、完善內部評級系統也是固定收益部門前年以來延續至今的工作重點。
一位年輕的債基經理稱，“我估計還是有一部分機構持有的，因為去年中低等級信用債從年頭漲到年尾，票面利率又不低，交投還比較活躍。只是可能違約的風險暴露之后，大部分機構在它一復牌之后就跑掉了。”他也表示，雖然ST超日目前情況有“爛攤子”之嫌，但形勢也不好過早判定，如去年上半年的山東海龍，短融違約已是箭在弦上，最后還是有關方面出來兜了底。
對此，另一位債基經理并不認同。他表示，“海龍畢竟還有國資背景，ST超日就是一民企，真難說誰來給它兜底。3月7日11超日債支付利息日就要到了，上市公司年報公布后超日債很可能暫停上市，如果想博一把的確要冒很大風險。”
信用風險爆發概率大
“去年玩了一年的信用債尤其是中低資質的信用債，今年我們一定要反思一下，投資邏輯有沒有變化，大環境還支不支持這樣的行情？”上海一家基金公司的固定收益投資總監，同時也是一位中長期業績優秀的債基經理，近期在其公司2013年度策略會議上這樣說道。
在他看來，“影子銀行”的擴張在降低貨幣創造能力的同時，也將“倒逼”貨幣政策由數量型向價格型轉型。利率市場化和監管層對于“影子銀行”逐步規范，將使債券市場的信用風險增大。
他進一步表示，“早在去年甚至前年底，我們就開始談警惕信用事件，但這樣的沖擊遲遲不來。從2013年開始，接下來的兩三年中，信用風險爆發將是大概率事件。所以我們應該多去關注其他品種的投資機會。”