今年以來，A股以成長股行情為主導，強周期股表現低迷。杠桿股基與跟蹤標的走向緊密相關，也隨行情的演變發生了風格分化，商品資源類品種命懸一線，逼近下拆閥值，而成長股指數品種則表現搶眼。
鑒于此，基金公司在創新的同時也更多考慮產品的長期機會。近期就有以滬深300指數為標的的分級股基正在發行，以期把握低估值藍籌股的抄底機會。此外，多空分級基金、QDII分級基金也在上報之中，分級基金正往多元化的方向“擴軍”。
杠桿股基風格分化
據Wind數據統計，截至7月8日，在現有的33只被動型杠桿股基中，僅有3只產品單位凈值在1元以上。跟蹤中證創業成長指數的萬家中證創業成長B凈值為1.1245元，是目前所有產品中凈值最高的被動型杠桿股基。易方達中小板指數B、諾安中證創業成長進取凈值也在1元以上。中證創業成長指數成份股由創業板、中小板及部分主板市場上市的具備創業和高成長特征的100只股票組成，今年最高漲幅達28.53%，中小板指數今年最高漲幅為22.70%，但均不及創業板指數表現。
另一方面，目前有4只杠桿股基凈值在0.4元以下，在高杠桿作用下凈值逐步逼近向下折算閥值0.25元。其中銀華鑫瑞7月8日凈值為0.311元，鵬華資源B7月8日凈值為0.329元，這兩只基金均在近期發布了第二次風險提示公告。另據海通證券數據統計，銀華鑫瑞7月8日實際杠桿為3.21倍，鵬華資源B7月8日杠桿為4.13倍，倘若資源股進一步走弱，很可能促使這兩只基金觸發下拆閥值，溢價持有杠桿股基的二級市場參與者就會在折算后出現損失。
新產品注重應運而生
在創業板指數飆漲之時，一家基金公司人士表示，公司曾籌備創業板指數分級基金，但并沒有上報，機會就此被扼殺在搖籃之中。分級股基基本上就在券商渠道發行，股民對標的資產投資機會的認可程度極大影響了分級股基的規模。規模太小，分級股基上市后交易量、流動性就會受到制約。因此，分級股基除了要選擇合適的跟蹤標的，還需有較好的誕生機遇。如目前份額最大的杠桿股基銀華銳進在2010年6月上市后，雖然經歷了一個月的下跌，但隨后迎來了一輪大級別的反彈，最大漲幅超過120%，其反彈利器的作用也逐漸受到投資者認可，成為二級市場上無論交易量還是流動性都稱得上最好的杠桿股基。
目前，創業板指數市盈率已經超過40倍，而滬深300指數在8倍左右。某基金公司產品部人士表示，現在推出創業板指數分級股基雖然有可能受到市場追高熱情追捧，但投資風險也非常大，不如尋找一些低估值、存在反彈機會、具備長期價值的指數進行覆蓋，更有利于分級股基的發展。本月，招商滬深300高貝塔指數分級、國金滬深300指數分級基金正在發行，即意在抄底藍籌股。
雖然暫無創業板指數產品，但今年分級股基產品仍在向著多元化方向邁進。國泰國證房地產、建信央視財經等分級基金相繼成立，以及上報之中的多空分級基金、分級QDII基金等，都將為A股市場提供具有稀缺性的杠桿工具，覆蓋更多投資機會。