在安倍經濟學依然看不到終結的大背景下，全球最大的機構投資人再次盯上了日元，押注日元將出現新一輪跌勢。今年早些時候，金融大鱷索羅斯曾因為做空日元而狠賺了一筆。
來自美國大宗商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，交易員在日元上的凈空頭倉位，現已增至2007年7月以來的最高水平。根據CFTC統計，截至11月19日的一周時間里，對沖基金等大型投機客在日元上的凈空頭倉位連續第三周增加，達到112216份合約，前一周這一數字為95107份合約。
自4月份以來，日本央行將每月購買債券的規模翻番至700億美元，以壓低日元，提振經濟增長，并應對通貨緊縮。在最近的一次議息會議上，日本央行行長黑田東彥表示，當前日元跌勢并非異常，并沒有過度貶值的嫌疑。黑田辯稱，自去年以來，日元在全球外匯市場中一直處于回調過度漲幅的狀態，他不認為目前外匯市場中日元的疲軟走勢有任何不正常或者泡沫。
美聯儲的退出因素，也是壓低日元的原因之一。美聯儲目前每月購買850億美元債券，借此向經濟注入資金，同時刺激美元貶值。不過，越來越多的跡象顯示，美聯儲將在不久后開始縮減資產購買規模，這也是推動日元對美元下挫的因素之一。美聯儲10月份議息會議的紀要顯示，隨著經濟好轉，美聯儲官員預計將在未來幾個月減碼刺激措施。
今年迄今，日元對美元累計下跌15%左右，可能創下1979年以來的最大跌幅。日元走軟，客觀上有助于日本的出口，因此日本當局樂見日元貶值。
近日，美元對日元一度達到102.38附近，創下5月底以來的新高。6個月前，美元對日元曾達到四年半高點。日元的持續下跌，使其成為彭博跟蹤的16個全球主要貨幣中今年以來表現第二差的貨幣，僅次于南非蘭特。
Faros交易公司的董事總經理貝奇特表示，所有人都樂見美元對日元走高，“大家都下了這樣的押注。”
對沖基金大舉做空日元，令人回想起今年早些時候索羅斯的漂亮一役。83歲的索羅斯在2012年11月至2013年2月份期間押注日元下跌，賺得近10億美元。
索羅斯的前首席策略師斯坦最近也一直在賣出日元。1992年，他和索羅斯曾押注英國央行會被迫讓英鎊貶值，并通過這一押注賺得100億美元。身為一家對沖基金創始人的斯坦9月份曾表示，他的公司持有一些日元看跌頭寸。
不過，與對沖基金一致看空日元的情況相比，經濟學家們倒是不那么悲觀。
彭博最近對50位經濟學家的調查所得的預估中值顯示，美元對日元到匯率2014年第一季度末預計為102，幾乎與目前的水平持平。
德意志銀行駐紐約的10國集團外匯策略業務主管拉斯金表示，投資者應該對跟風行為保持警惕。德意志銀行是全球最大的外匯交易商。“越是看上去板上釘釘的事情，實際發生的概率越低。”拉斯金上周接受采訪時說。
對沖基金上一次如此看空日元是在2007年的7月，當時日元對美元在隨后出現了反彈，并在此后一年中累計漲了23%，創下20年來之最。