2013年權(quán)益類基金投資整體表現(xiàn)良好，94%左右的主動偏股基金跑贏業(yè)績基準，銀河主題策略以78.25%的超額收益在股基超額收益排行榜上居首；與此同時，有29只主動偏股基金跑輸業(yè)績基準，最嚴重者超額收益率為-29.95%，資產(chǎn)配置偏離基準嚴重
跑“贏”了: 94%股基獲超額收益
海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2013年，在納入統(tǒng)計范圍的326只主動股票開放型基金、75只偏股混合基金和85只靈活混合基金中，分別有307只、68只和82只基金跑贏了業(yè)績比較基準，占比高達94.03%。
所謂超額收益計算，是指區(qū)間基金凈值增長率減除該基金業(yè)績比較標準的同區(qū)間的收益率后的結(jié)果。
基金凈值增長率反映了基金投資者獲取的絕對收益，然而由于各只基金具有不同的風格及投資范圍約束，因而僅用絕對收益來衡量基金的表現(xiàn)并不能較好地展現(xiàn)基金管理人的綜合投資能力；而超越基準收益率反映了基金經(jīng)理的綜合投資能力，包括擇時能力、選股能力等。
而在獲取超額收益的各只基金中，銀河主題策略當年凈值漲幅達到73.51%，超額收益率高達78.25%，不僅位列所有開放式主動偏股型基金首位，而且也是當年唯一一只超額收益超過70%的偏股型基金。
此外，景順長城內(nèi)需增長和景順長城內(nèi)需增長貮號分別以69.84%和68.57%的超額收益率排在2、3名；華商主題精選和農(nóng)銀消費主題則以68.16%和63.83%的超額收益率緊隨其后；年度股基冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)排名第6，當期超額收益率為61.39%。
2012年，銀河證券基金研究中心統(tǒng)計的286只標準股票型基金中，跑輸業(yè)績比較基準的基金達到162只，占比57%；2011年，231只標準股票型基金中，跑輸業(yè)績比較基準的基金占比達到75%。
對比歷史數(shù)據(jù)，這或許是近幾年來股基最大幅度跑贏業(yè)績比較基準的“一仗”。
跑“偏”了:風格偏離跑輸基準30%
與此同時，也有部分股基因配置風格偏離而跑輸業(yè)績基準。
海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年共有29只開放式主動型偏股基金超額收益率為負。其中，中歐中小盤當年凈值下跌22.59%，超額收益率為-29.95%，跑輸基準最多。
東吳行業(yè)輪動、國富中小盤當年的超額收益率也分別低至-21.16%和-17.54%；此外，廣發(fā)小盤成長、工銀瑞信紅利、長信金利趨勢、華安中小盤和博時特許價值等股基也都在2013年跑輸了業(yè)績基準，超額收益率在-17%到-4%之間。
翻看基金2013年的定期報告，資產(chǎn)配置風格嚴重偏離業(yè)績比較基準，或是其超額收益排名落后的重要原因。
以中歐中小盤為例，該基金的業(yè)績比較基準是“天相小盤乘以40%+天相中盤乘以40%+中標全債乘以20%”，基金重點投資于“萌芽期和成長期行業(yè)中具有持續(xù)成長潛力以及未來成長空間廣闊的中小型上市公司”。
但季報顯示，該基金前三季度對房地產(chǎn)行業(yè)的配置占基金資產(chǎn)凈值比都維持在80%以上，前十大重倉股也基本屬于地產(chǎn)城建板塊。因此在成長股一飛沖天的2013年，該基金因為“押錯寶”出現(xiàn)投資偏離，大幅跑輸比較基準。
需要指出的是，2012年四季度地產(chǎn)股的強勢反彈曾經(jīng)使得該基金業(yè)績迅速躥升，然而2013年地產(chǎn)行情并未延續(xù)。
無獨有偶，國富中小盤作為一只中小盤主題基金，業(yè)績比較基準為“中證中小盤700乘以90%+同業(yè)存款利率乘以10%”。但回顧其2013年前三季度的操作，不僅陸續(xù)減持成長股，而且堅持多配較多的白酒板塊和低估值金融股，成為拖累其當年業(yè)績的主要原因。