互聯網巨頭大舉進軍金融業，一方面對原有金融生態系統造成了巨大沖擊，另一方面在給高質量的產品提供前所未有的機遇的同時，也給分級基金尤其是A類（優先級）份額帶來降溫的尷尬。
分級A類優勢漸失
在打開申贖之后，瑞福優先再次進入封閉運作階段。根據基金合同，持有瑞福優先的投資者將在半年后的下一個開放期獲得3%，即年化6%的收益。
盡管在業內人士看來，相對有保證的6%的年化收益率并不低，但這次瑞福優先規模還是遭到約4億元的凈贖回。
瑞福優先是國投瑞銀旗下分級基金瑞福深證100的優先份額。瑞福深證100由2007年7月17日成立的國投瑞銀瑞福主動股票型分級基金到期轉型而來。它的優先份額也是目前國內分級基金中唯一不上市的品種。
根據基金合同，瑞福優先的資金總額不大于進取份額瑞福進取的規模。根據瑞福深證100此前約70億元的規模計算，此次瑞福優先的募集金額最多將不超過35億元。
業界普遍認為，作為年化收益率6%的優先級品種，由于風險相對較低，即在B份額短期沒有向下折算風險的情況下，它相對普通的貨幣基金，優勢還是較為明顯的。
Wind資訊統計顯示，去年全年，包括傳統貨幣基金和短期理財基金在內，在納入統計的268只產品中（A、B端分別當成一只產品），收益率最高的是大成月添利理財B，全年累計收益水平為4.95%。在這268只產品中，收益率前十的產品都是短期理財基金，收益均在4.6%以上。
與貨幣基金全年的業績表現相比，去年分級基金優先份額的收益水平總體完勝貨幣基金。
統計顯示，在納入統計的近100只分級基金中，優先份額稅后年化收益率達到6%以上的產品共有46只，另有56只產品年化收益率超過5%。目前約定年化收益最高的產品是建信基金旗下的建信央視財經50，它的優先份額約定年化收益率為7.5%；另有5只分級基金優先份額約定收益率超過7%，它們的母基金分別為：國泰國證房地產、長盛同輝深證100等權、易方達中小板指數國泰國證醫藥衛生、銀華消費主題分級。
通常，如果1只分級基金的優先份額約定收益率低于5%，那么它在市場上幾乎沒有競爭力。
2013年年末以來，由于市場資金面偏緊，不少貨幣基金7天年化收益率曾短期維持在7%上下。但市場人士認為，貨幣基金這種高收益的情況并不能長期維持，投資者要想獲得高收益，只能犧牲一定的流動性。
誰在“玩分級”？
“然而實際情況卻是，投資者更在意資金的流動性。”一位公募人士認為，一方面普通投資者可能并不了解市場上的所有產品，而且無法辨別各個產品的特點；另一方面，由于資金量有限，投資者可能不會在意產品間年化收益率有一兩個點的差別。
統計數據顯示，那些已經完成一個運作周期的分級基金，其最新份額與上一個運作周期相比都出現了不同程度的凈贖回。
一家大型基金公司內部人士表示，對于基金行業來說，分級基金的確是一種產品創新，因為分級基金其實就是A份額的資金借給了B份額。通過這一過程，投資A份額可以獲得相對穩定的回報，而投資B份額則獲得了杠桿，能夠博取更高的收益。
通常，持有A份額的投資者，并不同時持有B份額。
上述公募人士表示，對于這種工具類產品，普通投資者接受程度并不高。目前的分級基金基本上都實現了交易所上市。B份額的投資者一般都是希望通過杠桿來獲得收益，因而投機性較強。在行情不利于B份額時，他們會退出交易。而A份額的投資者風險偏好較低，同時，他們也深諳分級基金投資之道。持有A份額的投資者現在以機構投資者為主，包括保險資金和QFII。對于險資，他們明白投資A份額的收益相對單純投資對應的股票基金風險更低，收益更高。而對于QFII，則更多進行的是套利交易。他們的一部分人，在國外以較低成本獲得外幣資金，再通過QFII渠道以人民幣的形式投資A類份額獲得相對穩定的高收益，賺取利差。