昨日
（7月15日），《郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化發(fā)行公告》在中國債券信息網(wǎng)發(fā)布，該產(chǎn)品將于2014年7月22日在全國銀行間債券市場發(fā)行，規(guī)模為68.14億元。發(fā)起機構是中國郵政儲蓄銀行（以下簡稱郵儲銀行），發(fā)行人為交銀國際信托，主承銷商為中信證券股份有限公司。
農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤向《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者表示，銀行發(fā)行個人住房貸款支持證券化說明銀行在調整貸款資產(chǎn)結構。同時，個人住房貸款是比較優(yōu)良的資產(chǎn)，銀行拿這塊優(yōu)良資產(chǎn)做證券化，說明銀行在發(fā)行上比較積極。
含2.4萬筆個人住房抵押貸款
公告顯示，上述個人住房貸款證券化產(chǎn)品包括優(yōu)先A級資產(chǎn)支持證券59.96億元，占比88%；優(yōu)先B級資產(chǎn)支持證券4.77億元，占比7%；次級資產(chǎn)支持證券3.41億元，占比5%。優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場交易，次級資產(chǎn)支持證券將由發(fā)行機構郵儲銀行持有。
某知情人士向記者表示，此次郵儲銀行路演，投標團成員名單和承銷團名單一樣，優(yōu)先A級證券的利率價格區(qū)間為5.3%～5.8%；優(yōu)先B級證券的利率價格區(qū)間為6.3%～6.8%，最終的利率還要看當天的投標結果。
華夏銀行發(fā)展研究部研究員楊馳向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，信貸資產(chǎn)證券化是商業(yè)銀行盤活存量資產(chǎn)的重要手段，也是監(jiān)管機構落實金融國十條的措施之一。資產(chǎn)證券化為了防范道德風險，一般都有風險留存。目前我國要求發(fā)起機構至少作5%的風險留存，這樣有利于保護投資人的利益。
記者注意到，實際上，早在2005年就有銀行涉足個人住房貸款證券化。當年12月15日，由建設銀行作為發(fā)起機構的國內首單個人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品——“建元2005-1個人住房抵押貸款支持證券”正式進入全國銀行間債券市場。當時建行以上海市、江蘇省和福建省三家一級分行作為本次項目的試點分行，并按照嚴密規(guī)范的貸款入庫標準，從上述3家試點分行篩選出了15000余筆、金額總計約30億元的個人住房抵押貸款組成資產(chǎn)池。
個人住房貸款支持證券化相比普通的銀行信貸支持證券化要復雜，上述知情人士表示，“如果是發(fā)行對公貸款支持證券化，銀行最多就拿出來二三十筆貸款，而且不需要系統(tǒng)改造，有些賬目從表內轉到表外直接手工改賬就可以。但個人住房貸款證券化，銀行基本上要拿出幾萬筆貸款，在資產(chǎn)篩選、凈值調查、資料提取方面，也有很多工作要做，而且資產(chǎn)出表工作量很大，需要有一個集中的IT系統(tǒng)支持，有一些銀行住房貸款還在分行那端，做起來就更麻煩。”
上述產(chǎn)品的公告資料顯示，此次設立信托的基礎資產(chǎn)包括自2014年4月16日起算的23680筆個人住房抵押貸款及相關附屬擔保權益。
將提高個人房貸對銀行吸引力
今年5月份，相關監(jiān)管部門召集各銀行負責人召開住房金融服務座談會，要求各商業(yè)銀行保證正常房地產(chǎn)融資需求，積極引導房地產(chǎn)信貸市場健康發(fā)展。然而，由于房地產(chǎn)風險難以判斷以及一些個人住房貸利率不高，導致銀行發(fā)展該領域貸款的積極性較之前有所降低。
對此，楊馳表示，對于房地產(chǎn)市場來說，傳統(tǒng)的個人住房貸款期限過長且無法轉讓，銀行只能被迫持有到期，占用了大量的信貸資源。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以幫助銀行將個人住房貸款轉移到表外，這將提高個人住房貸款對銀行的吸引力。從長遠來看，有利于緩解銀行個人住房貸款額度緊缺的狀況。
付兵濤也表達了類似看法，隨著銀行發(fā)行個人住房貸款證券化的推進，銀行未來發(fā)放個人住房貸款的空間也越來越大，“因為每個銀行的個人按揭貸款都有限額，如果將部分貸款轉移到表外就可以降低按揭貸款占比。雖然個人住房貸款利率較低，但是對資本占用也低，所以銀行對這塊還是有積極性的。”
上述知情人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，目前，除了郵儲銀行發(fā)行個人住房貸款證券化產(chǎn)品外，另外一家全國性商業(yè)銀行也計劃在今年發(fā)行該類產(chǎn)品，規(guī)模約在幾十億。
“和大銀行相比，小銀行有一定的優(yōu)勢，小銀行住房貸款利率水平高一些；規(guī)模比較小，容易發(fā)；內部流程環(huán)節(jié)也沒有大銀行那么復雜。現(xiàn)在有些地方性銀行也在做
（個人住房貸款證券化），但是還沒有發(fā)出來。”該知情人士透露。
不過，楊馳認為，大銀行因為證券化資產(chǎn)標的多，從而在進行個人住房貸款證券化支持資產(chǎn)方面具有區(qū)域分布廣、有利于分散風險的優(yōu)勢。總得來說，個人住房貸款支持證券化對房地產(chǎn)是一個利好消息。“個人住房貸款期限長、現(xiàn)金流穩(wěn)定，是信貸資產(chǎn)證券化的首選。而且相對于企業(yè)貸款來說，個人住房貸款額度小、筆數(shù)多，有實物資產(chǎn)作為抵押品，有利于投資者分散風險。對于投資人來說，多了一種投資的選擇。”
楊馳預計，在資產(chǎn)證券化初期，由于監(jiān)管機構和銀行對標的要求相對比較嚴格，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是一種收益有保障的低風險產(chǎn)品，在市場發(fā)展成熟以后，汽車金融資產(chǎn)證券化、中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品將更多登上舞臺。
