國際油價創四年新低后，俄羅斯盧布對美元匯率本周再次逼近創紀錄低位。不過，追隨油價大跳水的可不只是盧布。今年6月以來國際油價跌幅超過20%，石油市場跌入熊市，巴西、尼日利亞、阿爾及利亞等多個產油國的貨幣也隨之重挫，由此產生的惡性循環將危及美國依賴的“石油美元”。
如下圖所示，藍線代表盧布對美元匯率，黃線代表墨西哥比索對美元匯率，綠色代表尼日利亞奈拉對美元匯率，紅色代表巴西雷亞爾對美元匯率，黑色代表美國WTI中級輕質原油期貨價格，橙線代表阿爾及利亞第納爾對美元匯率。
華爾街見聞此前文章提到，面對國際油價大跌，上月石油輸出國組織(OPEC)最大產油國沙特罕見地沒有選擇減產，反而下調原油售價，打起了價格戰。
有分析人士認為，沙特此舉是為了制止北美頁巖油產量增長。也有些人猜測，沙特降價是與美國聯手打擊伊朗和俄羅斯的經濟。即使是要打擊俄羅斯，這種行動也給
其他產油國帶來了收入縮水的嚴重后果，也使長期支持美元流通的“石油美元”岌岌可危。
本月初的路透報道援引了法國巴黎銀行(法巴)新近的研究發現：能源出口國今年在將他們的“石油美元”撤出全球市場，十八年來尚屬首次。美元走強給美元計價的石油等大宗商品施加了下行壓力，將從多方面影響新興市場的債券質量。
法巴報告認為，“石油美元”流動減少的影響會體現在金融市場、貸款市場和美國國債收益率方面，后三者受到的影響會放大。預計新興市場能源出口國今年在全球市場的凈撤資額將高達80億美元，這是十八年來首次凈撤資。
這種將近二十年來首次出現的撤資并不難理解。因為石油和天然氣出口收入占這些新興經濟體GDP總和的26%，也相當于這些經濟體發行外債規模的
21%。對這些經濟體而言，國際油價大跌意味著財政收入減少、GDP增長下滑。而這些后果對美元的償債風險和信用評級又是負面因素，所以“石油美元”的可
持續性和流動性比例都會大受影響。
換句話說，石油出口國不再像以往那樣注入流動性，而是從金融市場抽離流動性。這可能推升政府和企業的借款成本，讓消費者成為最終的受害者。
