人民幣上周可謂表現強勢，其對美元即期匯率連續4個交易日飆升。周五（20日），盡管小幅逆轉上漲態勢，但盤中仍一度觸及逾3個月以來最高值。全周，人民幣對美元即期匯率累計上漲逾1%，創下2005年匯改以來單周最大漲幅。
近期越來越多的西方國家加入亞投行，也是人民幣走強的好“風口”。商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任、導報特約評論員白明，22日接受經濟導報記者采訪時表示，這是出手穩定人民幣的一個很好介入點，這時容易產生響應，很多人會順勢而為。
針對下一步人民幣走勢，白明認為，基本上還是以穩為主。但是，下半年如果美聯儲升息，人民幣的壓力還會很大。目前來說，人民幣反彈一定程度上也是為下半年應對美聯儲升息留出一定的余量。
七分穩定 三分市場
白明對導報記者分析說，前段時間，一些國家貨幣對美元大幅度貶值，而人民幣只是小幅度貶值，這略微體現出隨行就市的一面，“但也沒有完全是隨行就市，也體現出我們穩定人民幣的意愿。我覺得可以說是‘七分穩定，三分市場’，更多的還是穩定。”
“現在如果人民幣的拋壓過大，會帶來一系列負面影響，這跟其他國家可能也略有不同。”白明分析，前段時間人民幣看好的時候，有很多國際“熱錢”進入了中國市場，但現在國內房地產市場并不是太好，也有一些投機資本希望撤出在中國的投資，那它們自然會希望選擇一個“人民幣稍軟些、美元硬些”的時機。
盡管這些“熱錢”的離開也存在有利的方面，“但是如果它們收獲得盆滿缽滿而離開，那顯然不是很好的示范效應，尤其對于來中國進行實體經濟投資的人來說。所以，如果人民幣持續大幅貶值，會讓那些進行實業投資的人心里不穩定，也會對實體經濟帶來影響。”白明認為。
與此同時，白明也強調，如果人民幣不貶值，那我們的出口企業壓力也很大。在他看來，這種情況下就需要折中的辦法：“前段時間基本上是折中的，或者說是‘三七開、四六開’，把幾個方面的因素都考慮到了。”
類似“特里芬兩難”
在白明看來，人民幣穩定不僅是促進經濟的考慮，還有更重要的一方面是人民幣國際化。“如果人民幣任它貶值下去，那么其他國家對于人民幣的信心就會動搖，境外持有人民幣的意愿會下降，這就不利于人民幣國際化。”
現在處于組建亞投行的關鍵時期，此外，國際貨幣基金組織（IMF）今年還將評審特別提款權（SDR）貨幣籃子構成，屆時將綜合考慮人民幣國際化的進展。所以，穩定人民幣在這時無疑是非常關鍵的。
“在這種情況下，我們抉擇起來也確實有兩難。”白明對導報記者說，實際上這就類似于知名的“特里芬兩難”，一方面，本幣貶值不利于本幣的硬通貨效應，但另一方面，本幣升值過度，影響出口，對經濟還是負面影響，“所以處于兩難的選擇。”
值得一提的是，就在上周，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）發布的聲明中，去掉了升息時將保持“耐心”的措辭，這意味著其向2006年以來的首次升息再邁了一步。
“人民幣反彈一定程度上也是為下半年應對美聯儲升息留出一定的余量。”白明對導報記者表示，“下半年如果美聯儲升息，人民幣即便隨行就市出現貶值，也相當于把這段時間的升值再貶回去，也就減少了創新低的概率。即便創新低，也不會創太多。”
