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2010-09-13 作者：同濟大學經濟與管理學院教授 石建勛 來源：新浪博客
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11日，中國國家統計局發布了8月份中國國民經濟運行主要數據，其中8月消費者物價指數（CPI）同比上漲3.5%，工業品出廠價格（PPI）同比增長4.3%。選在周末假日公布數據，國內外媒體因此而猜測周末會加息。
事實上從目前國內外經濟環境變化和中國經濟運行情況來看，年內加息可能性不大，如果盲目加息，無疑是自廢武功，這是因為：
一、目前CPI漲幅較高，通脹壓力較大，央行的確存在加息壓力。但目前中國經濟減速已是不爭的事實，其最終可能將在11月份之后開始出現下落，從目前已公布的經濟數據都在表明，中國經濟正在走低，比如11日公布的8月份出口數據，同7月份相比在下降，預計年底幾個月還要下滑；固定資產投資這一塊除保障房投資在增長外，其他也都在下滑，因此，加息在年內沒有任何可能性。如果在目前情況下貿然加息，將嚴重打擊市場和投資者對中國經濟信心，加大經濟疲軟的態勢，無疑是自廢武功。
二、從保增長和防通脹的關系來看，目前保持中國經濟的持續穩定的增長難度，遠遠大于控制高通脹的難度，因為通脹的風險是有限的。中國物價上漲的趨勢將在未來幾個月內得到緩解，這主要是因為當前物價上漲是因為暫時性的惡劣天氣，如由于南方多個省份的洪災和其他不利天氣。如果沒有其他突發性因素并在政策及時的調控下，2010年全年CPI同比漲幅可能在2.5%-3%之間，總體通脹水平將處于相對溫和的狀態。當前CPI持續攀升的態勢已是“強弩之末”，隨著災害性天氣等多重通脹生成因素影響逐步減弱，物價趨勢性拐點正在到來，CPI有望見頂平緩回落。
三、雖然目前國際上有少數國家加息，但主要發達國家美國則繼續維持低利率和寬松的貨幣政策，人民幣如果先于美國加息，就意味著人民幣升值的預期更加猛烈。在此情況下，如果人民幣貿然加息，將吸引更多的熱錢進入香港與內地市場，中國將面臨更嚴峻的通脹考驗，而人民幣資產品價格將繼續升值，推高人民幣升值的預期。中國加息在美國之前還是之后，并不僅僅是簡單的利率升降的問題，而是牽涉到全球資產價格轉移與熱錢流動的大問題。因此，從國際金融環境現狀看，人民幣年內也難出現加息的外部條件和促進因素。
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