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中國人民銀行日前決定，自４月６日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調０．２５個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。
這是自去年１０月份啟動本輪貨幣緊縮周期以來的第四次加息。此次加息的理由應該是為了應對通脹預期，同時進一步限制資產價格上漲帶來的泡沫風險。換個角度說，此次加息有可能意味著即將公布的３月份ＣＰＩ數據或高于預期。
從國內因素來看，當前最突出的問題是價格對我國經濟運行產生的副作用較為明顯。一是國際糧食價格的持續上漲，給國內市場帶來一定傳導作用；二是以原材料以及人力資本價格上漲為代表的成本推動型通脹也成為當前管理通脹預期的難點。發改委副主任杜鷹近日在《求是》撰文時稱，由于推動上年農產品價格大幅走高的因素仍將發揮作用，今年農產品價格上行的壓力較大，全年物價形勢不容樂觀。價格翹尾因素、國內外農產品供應趨緊、流動性寬松、輸入通脹傳導、成本推動、極端天氣等因素助推農產品價格上漲。因此，從這個角度而言，積極落實管理通脹預期一直會成為央行貨幣政策實施優先考慮的目標，而包括法律的、行政的各種必要政策也將會在監管層得到許可并付諸實施。
再者，加息可以進一步抑制當前房地產價格泡沫風險對整個經濟運行帶來的破壞。據統計，２０１１年３月，全國１００個城市住宅平均價格為８７３８元／平方米，較上月上漲０．５９％，其中８２個城市價格環比上漲，２個城市與上月持平，１６個城市環比下跌。漲跌幅在１％以內的城市數量共有７４個。應該看到，房地產調控已經和其他改革一樣，進入了深水區，不動利益、不動財稅，不可能向縱深推進。因此，要實現房地產行業的正常回歸，中央政府須從市場和行政兩方面抓。
從國際因素來看，原油和大宗商品價格不斷上漲，使得全球經濟復蘇受到了不小壓力。盡管此前的日本大地震和重新露面的歐洲主權債券危機可能給全球經濟前景蒙上陰影，但鑒于中東緊張局勢持續，令國際原油價格４日繼續上漲，紐約和倫敦市場原油期貨價格分別以每桶１０８．４７美元和１２１．０６美元創出兩年半來新高。這使得我國成品油價格上調壓力加大。此外，受國際熱錢流入大量增加的影響，國內被動超發貨幣的局面更加難以解決，從而進一步加大國內物價上漲的壓力。據央行４月２日發布的最新數據顯示，２月份我國新增外匯占款２１４５．２３億元，環比下降５７％。雖有所下降，但整體上依然處于高位。央行副行長易綱近日坦言，外貿順差以及資本項下的順差過大是我國通脹的源頭。
面對如此復雜多變的國內外局勢，央行加息以穩定市場也就情在理中。從某種意義上說，在當前經濟增長不存在大問題的環境下，信貸控制的效果可能會受到“金融脫媒”的對沖，如果沒有利率的提高，很難壓制住總需求的增長；另外，提高利率對于防止當前房價上漲、通脹抬頭的趨勢，以及緊縮流動性也有明顯作用。可以預期，如果通脹預期短期內仍然得不到控制，不排除央行今年會再加息一到兩次。
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