2011年，國際金價跌宕起伏，曾一度觸及1921.15美元/盎司的歷史高點，也創下過近五年來最大單日跌幅。展望2012年，國際黃金市場充滿變數，但整體看來，金價依然具備繼續上漲的動力和潛力，或可達到每盎司2100美元至2300美元。
回顧2011年，國際黃金市場是所有市場中的最大焦點，金價大起大落格外引人關注。一年間，國際黃金價格從1422.90美元/盎司起步，截至2011年12月23日，達到1606美元/盎司，年內上漲幅度達12.8%。期間，金價曾在一個月內接連突破1600美元、1700美元、1800美元和1900美元四個整數關口，于9月6日觸及1921.15美元/盎司的歷史高點，與年初價格水平相比，漲幅達到35%。之后金價迅速回落到1600-1700的箱體震蕩之內，9月23日，交投最活躍的黃金期貨12月合約每盎司下跌101.9美元，跌幅為5.9％。創下5年來最大單日跌幅。
觀測2011年國際金價走勢，基本維持了與美元的正相關關系，但年末短暫地出現金價與美元反相關關系。
展望2012年，金價上行趨勢不改，價格震蕩或將加劇。筆者預計，新的一年中，國際黃金價格高點或將到每盎司2100美元至2300美元，上漲幅度約為18%至22%。與此同時，金價的低點也會十分突出，可能下行至1500美元/盎司的水平，不僅價格高點和低點之間的波動幅度很可能超過2011年，金價下跌的頻率也會加快，價格震蕩將更加劇烈。
金價繼續上漲的主要動力在于黃金地位的變化和定義的轉變，尤其是各國央行的政策傾斜以及戰略部署可能會激勵國際黃金價格進一步上漲。當前，市場對黃金的理解和定位存在分歧，現代理論與傳統理論的概念共存，認識層面的差異以及各國的戰略調整，加劇了金價波動的幅度和節奏。
在國際金價高漲的同時，暴跌的可能性增加。金價主導者美國需要通過金價高漲來滿足美國的利益需要，但同時，美國并不愿意看到別人獲利，它會竭盡所能擠壓競爭對手的生存空間，不給對方留下喘息的機會。具體而言，美國會誘導歐元區出售黃金以解本地區危機，而這將成為導致2012年金價暴跌的重要因素。換言之，金價的暴漲暴跌將成為美國削弱美元競爭對手的工具。
作為投資者，一方面要關注黃金價格走勢的技術分析運用，另一方面要留意黃金的戰略定位變化。