最近，大家從對現(xiàn)金分紅的關(guān)注中，衍生出了另外一個相關(guān)問題，那就是中國的紅利稅能否廢除，并以此鼓勵上市公司分紅，引導(dǎo)長期投資。這是一種邏輯上的錯誤，事實(shí)上，紅利稅是世界股市通用稅種，它屬“所得稅”范疇，無論個人或機(jī)構(gòu)收到紅利，都必須繳納所得稅。不過，對現(xiàn)行紅利稅加以改進(jìn)，就可以直接起到激勵長期投資和價值投資的作用。
有人說，紅利稅是重復(fù)征稅，因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)放紅利稅之前已繳納過“公司所得稅”，而投資者收到紅利時又要繳納“紅利稅”，這是重復(fù)征稅。其實(shí)，這是一種極大的誤會和誤解。
因?yàn)檫@兩個稅種的“納稅人”是兩個完全不同的兩個主體，而且“負(fù)稅人”也是不同主體，何來“重復(fù)征稅”？公司所得稅是對企業(yè)經(jīng)營利潤的征稅，紅利稅是對投資者的分紅所得征稅。這兩個稅種究竟對誰重復(fù)征收了？
眾所周知，所得稅是世界各國最通行、最重要的稅種之一，紅利稅屬所得稅范圍。從立法精神上講，所有勞動所得與非勞動所得都是平等的，它們都應(yīng)該繳納所得稅，無一例外，這是稅法公平原則的重要體現(xiàn)。
比方，工薪所得、財產(chǎn)租賃所得、利息所得，獎金等等，均需繳納所得稅，而分紅所得卻獨(dú)享免稅，這顯然不公平。因此，廢除世界各國股市通行的紅利稅，與法不公、與理不合。
雖然不能廢除紅利稅，但在股市存在過度短炒、投機(jī)猖獗的情況下，可以巧用紅利稅，借力打力，獎勵長期投資，抑制短炒。
“先征后退”紅利稅再設(shè)計：對于實(shí)施現(xiàn)金分紅的股票，只要投資者一直持有該股的期限（即持股期）在2年以上，紅利稅全免；如果持股期不足2年，但滿1年的，紅利稅按10%征收；對于持股期不足1年的，紅利稅按20%全額征收。
因?yàn)楣痉旨t時，我們無法分辯投資者繼續(xù)持有的時間長短，無法實(shí)施紅利稅減免操作，因此，對于所有現(xiàn)金分紅，先統(tǒng)一按照20%全額征繳，然后，等投資者賣出時，再根據(jù)持股期長短，對投資者應(yīng)該享受的紅利稅減免實(shí)施“退稅”操作。很顯然，這有利于激勵長期投資和價值投資。對于有著高水平現(xiàn)金分紅習(xí)慣的上市公司，長期投資者就會追隨它，并長期持有它，這有利于重塑A股市場的價值投資理念。
| |
（四）巧用紅利稅激勵長期投資者的另一種選擇：稅收遞延 |
在國外，私人養(yǎng)老金（補(bǔ)充養(yǎng)老）繳費(fèi)與積累過程，都是免征個人所得稅的，但最終動用或提取這筆養(yǎng)老金時，再補(bǔ)繳個人所得稅。這種稅收優(yōu)惠政策不是真正“免稅”，而只是“稅收遞延”或是“延期納稅”。
筆者建議：如果不采取前述“先征后退”的紅利稅設(shè)計，也可以采用“紅利稅遞延”做法。也就是說，當(dāng)公司分紅后，只要投資者不賣出該股票，就暫時不征繳紅利稅，實(shí)行延期納稅；直到你最終賣出該股票時，再補(bǔ)繳紅利稅。如果投資者十年不賣，就可以十年不繳。這同樣有利于鼓勵長期投資和價值投資。
| |
（五）送股分紅也應(yīng)該繳納紅利稅，但征繳方法有待探討 |
（原文注：因?yàn)榻凇罢n業(yè)”太重，手頭雜事太多，因此，暫時的博文寫作都只能是提綱式的大思路，難以展開。）