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“隨著A股擴容規(guī)模的不斷壯大，投資者熱情被一次次澆滅。匯金等機構(gòu)再牛，倘若沒有廣大散戶抬轎，國家隊也會因無人喝彩其影響力在弱化，從一呼百應(yīng)到一呼不應(yīng)，匯金增持銀行股遭遇‘審美疲勞’也就不足為奇。
一直以來投資者都把有“國家隊”背景的匯金公司看作是A股的風(fēng)向標。匯金只要出手增持銀行股就象征著國家隊救市，一呼百應(yīng)，大盤總是以飆升來應(yīng)答。我們來看匯金歷次增持銀行股大盤表現(xiàn)吧：2008年9月18日，匯金公司宣布將在二級市場自主購入工、中、建三行股票，9月19日，大盤上漲9.45%。2009年10月11日，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行同日發(fā)布公告稱匯金公司近期分別增持了三大行。翌日，大盤上漲4.76%。2011年10月10日匯金公司再度增持四大行，大盤翌日上漲3.04，隨后被打回原型。直到2012年7月5日，市場再次傳出匯金等在第二季度繼續(xù)增持銀行股的消息，此消息一出，市場卻再無沖動，7月5日滬市不漲反跌。另令人匪夷所思的是，央行決定自2012年7月6日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。滬市因此上漲23點，唯獨銀行板塊全線飄綠。匯金增持銀行股從審美的峰巔一次次遞減，直到“審美疲勞”，這其中究竟有什么玄機呢？
原因很簡單：就是要將銀行業(yè)的壟斷利潤還給實體經(jīng)濟。在這之前民生銀行行長說了句大實話：銀行利潤太大，以至于他都不好意思說出口。民生銀行如此，想必其他銀行也差不到哪里去。與銀行賺錢太容易以及賺得不好意思說出口相比，企業(yè)的經(jīng)營和生存狀況則極為惡劣，它們不僅很難賺到什么錢，而且還面臨企業(yè)虧損倒閉、員工下崗失業(yè)的風(fēng)險。銀行用老百姓的錢賺老百姓的錢，一方面是銀行業(yè)賺錢都不好意思說出口；另一方面是買了銀行股的投資者虧錢虧得沒法說。是不是該進行一下角色轉(zhuǎn)換了呢？
轉(zhuǎn)換說來就來，央行不到一月內(nèi)再次降息。不過這次降息與上次并不一樣，由于存款利基準利率和貸款基準利率下調(diào)幅度不同，俗稱非對稱降息。這樣的降息，一方面意在緩解企業(yè)融資壓力，另一方面是為刺激內(nèi)需，將銀行盈利轉(zhuǎn)化給實體經(jīng)濟。因此，即便銀行股跌到了白菜價，仍被投資者敬而遠之，主要原因是此次降息，從靜態(tài)測算對2012年銀行的凈利潤負面影響約為5%－10%左右。目前銀行股估值水平很低，但此次的非對稱降息更是雪上加霜，讓銀行股萎靡不振。
在全球經(jīng)濟一體化的今天，沒有人能做獨善其身的旁觀者。匯豐中國PMI連續(xù)7個月跌至榮枯分界線下方，加上歐債危機深化，央行再次降息，說明經(jīng)濟形勢比預(yù)想的還要嚴峻。困難來自兩方面，一方面是投資需求不足和消費需求不足導(dǎo)致的部分產(chǎn)能嚴重過剩和企業(yè)開工不足，另一方面是外部需求萎縮引發(fā)的出口不暢。
在這一背景下，隨著A股擴容規(guī)模的不斷壯大，投資者熱情被一次次澆滅。匯金等機構(gòu)再牛，倘若沒有廣大散戶抬轎，國家隊也會因無人喝彩其影響力在弱化，從一呼百應(yīng)到一呼不應(yīng)，匯金增持銀行股遭遇“審美疲勞”也就不足為奇了。
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