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盡管歐洲中央銀行行長馬里奧·德拉吉曾保證過會有得力行動，但歐洲央行目前還未采取任何積極的動作來捍衛歐元。正如許多經濟學家反復強調過的，歐洲央行本可以、也本該在明確表態控制主權收益之前就涉足債市。一年前，這樣的干預要比下個月或下一年成本低得多。
保守觀點認為，涉足債市會削弱歐洲央行對歐洲負債國家揮霍的控制力，同時也有礙歐洲央行保護自身的資產負債表。但這種觀點是有問題的。首先，在“地中海俱樂部”國家中，只有希臘算得上“揮霍”。大多數國家在危機前都維持著較合理的預算赤字和較低的債務占比。由于國內生產總值下降，即使債務不變，其債務占比也會升高。因此，在負債國家深陷衰退之時，強推縮減政策并非良策。
至于資產負債表，通常，一個中央銀行不必擔心其資產地位。原因有兩點：一是其資產會包括鑄幣稅收入；二是央行有權印制錢幣。當然，印制錢幣會引起人們對加劇通脹的擔憂，但經驗證明這一情況未必會出現。
歐洲央行本有很多選擇：如在通過證券市場計劃來購買更多成員國的債券；延長長期再融資計劃來為麻煩銀行提供低成本貸款；直接對歐洲安全機制提供借款以增強其火力；或者降低貸款利率等。但對于將長期再融資計劃視為通脹促因，擔心這些舉措會對地中海國家傳遞錯誤信號的人們來說，這些措施都是有問題的。
因此，雖然德拉吉有令人嘆服的經濟邏輯，但有這些諸多阻力，歐洲央行裹足難行也就不難理解了。只不知在歐洲央行果斷行動前，情況還將如何惡化？(賀艷燕
編譯)
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