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距第一批創業板公司上市已近三年，部分公司已有了再融資的沖動。近日《第一財經日報》披露了創業板公司再融資審核權已確定將由證監會下放到深交所的消息。這是“監審分離”的第一步，為下一步主板、中小板再融資，乃至新股IPO的審核權下放埋下了伏筆。
創業板公司再融資審核權下放，不應被解讀為審核權放松。筆者認為，對創業板公司再融資的審核不僅不能放松，還要另加“三把鎖”：
第一把鎖：高管為套現離職的公司不能再融資。數據顯示，今年以來，創業板提出辭呈的高管月均在6名以上。多數高管辭職的目的都很明顯，那就是套現。辭職高管中有相當一部分都是一些尋租股東，他們當初進入創業板市場的目的就不是創業，而是創富。對于這樣的公司，如果讓其再融資，無疑相當于為套現的高管送鈔票。
第二把鎖：超募公司不能再融資。創業板成立之初就是三高發行，比如首批28家創業板公司計劃募集資金70億元，但實際募集資金高達154億元。如果說高市盈率發行說明了物以稀為貴的瘋狂，那么過度超募則意味著社會資金配置的失效。由于沒有好的項目，有的上市公司把多圈的錢存入銀行或者購買國債，有的玩起了置換游戲，用募資曲線償還貸款，有的變相給高管和員工發福利甚至建集資房。這類公司的超募資金都沒地方花，如果讓它們再融資，無疑是再次浪費資源。
第三把鎖：業績變臉公司不能再融資。雖然創業板公司都打著創新的旗號，但其中很多還是傳統產業，且規模較小，盈利水平極不穩定，一旦外部市場環境出現變化，業績變臉就不足為奇了。截至今年7月5日，創業板公司中共有56家發布了中期業績預虧公告，最為驚人的是5月11日才上市的珈偉股份，該公司7月14日公告稱預計上半年凈利潤同比下降95%。對那些上市之前過度包裝，上市以后業績馬上變臉的公司來說，退市的可能性都存在，難道還能讓它們走之前再撈一筆嗎？
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