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周小川對地方債務的一句建議在一夜之間占據了各大媒體的醒目位置。
日前，央行行長周小川在《中國金融》刊登的署名文章中對地方政府債券提出了自己的設想。他指出，中國今后若能建立地方政府債務體系，地方債應主要出售給當地居民，以構成對地方政府債務的約束。
周小川表示，從國際經驗看，外部債務存在很多道德風險問題。中國也存在相類似的問題，比如地方政府融資平臺。如果發債主體為省、市政府，而市場為全國性市場，也會出現舉債缺乏制約、道德風險、定價機制失效等問題。因此，如果中國今后能建立一個地方政府債務體系，地方債應主要出售給當地居民，當地居民會基于自身的養老金、福利等問題來考慮是否購買，這樣就構成了對地方政府債務的制約。
業內對該提議的態度涇渭分明。有人認為，老百姓雖然看不懂財務報表，但卻有基于他們豐富生活經驗的本能的判斷力，假設造一座橋要一百萬元，政府卻要融資一千萬元的時候，老百姓就不會買賬了，無形中對政府的舉債行為構成了一種監督制約。特別是在當前一些評級機構遭遇質疑、政府信息又不透明的環境中，將深陷困局的地方債賣給當地老百姓也不啻為一個可取的解決方式。但也有專家認為，地方債如果向普通百姓發行，其違約風險比股票市場還要大若干倍，因為相對于機構而言，普通百姓沒有風險識別能力，屆時或許又是一次像追捧創業板的慘痛經歷。
地方債到底該賣給誰？或許一時間還難以定論，但毋庸置疑的是，只有多方位、全過程地對地方政府債務實施有效的監督管理，才能實現標本兼治。
近期，各地政府開始為穩增長陸續投入新項目。舊債未了，新債又舉，所幸多方面的信號顯示，地方債務尚在可承受范圍之內。一個重要理由是，中國經濟的實際增長率雖然有所回落，但仍將保持一定水平，因此財政收入的增長也將保持同步增長勢頭。即使個別地方政府債務出現償還問題，中央也有能力進行調控。
雖然目前地方債風險可控，但其中存在的問題和隱患若不及時解決將后患無窮。主要體現在短期流動性風險較大、局部風險增大以及短期內的局部風險較為集中。也就是說，當前地方債務風險主要是流動性風險，而不是信用風險。有專家建議，在當前環境下，拓展信貸之外的融資渠道、盤活現有資產就成為地方政府的應急選擇。但從長遠看，要化解地方政府債務，應建立地方政府債務管理長效機制。這包括完善的分稅制度、嚴格的政府債務約束機制、健全的政府債務風險預警機制、完善的地方債務管理機制等。
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