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經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)給股市帶來機(jī)會(huì)
2012-10-19   作者:張煒  來源:中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
 
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  國家統(tǒng)計(jì)局10月18日公布的數(shù)據(jù)顯示,第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.4%,創(chuàng)下14個(gè)季度以來新低。該數(shù)據(jù)的發(fā)布,沒有利空股市,相反,由于多數(shù)機(jī)構(gòu)與專家預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長有望企穩(wěn)回升,帶來股市單邊震蕩放量上揚(yáng),上證指數(shù)突破60日均線,收盤上漲1.24%。
  三季度GDP實(shí)現(xiàn)7.4%的增速,與市場預(yù)期基本吻合。此次GDP數(shù)據(jù)公布之前,國務(wù)院總理溫家寶在相關(guān)座談會(huì)上指出,中國經(jīng)濟(jì)增速基本趨于穩(wěn)定,并且繼續(xù)出現(xiàn)積極的變化。隨著各項(xiàng)政策措施進(jìn)一步落實(shí)到位,中國經(jīng)濟(jì)還會(huì)進(jìn)一步企穩(wěn)。
  從機(jī)構(gòu)與專家對三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的評價(jià)來看,普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速回升在望。交通銀行金融研究中心18日發(fā)布的研究報(bào)告稱,雖然三季度經(jīng)濟(jì)增速仍處放緩過程,但放緩程度明顯收窄,經(jīng)濟(jì)增速開始趨于穩(wěn)定。預(yù)計(jì)總需求將在四季度有所恢復(fù),從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速在四季度走穩(wěn)略升,預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速為7.8%,今年全年經(jīng)濟(jì)增速保持在7.8%左右,明年經(jīng)濟(jì)增速可能小幅回升至8%至8.5%。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,消費(fèi)仍保持平穩(wěn),三季度環(huán)比二季度有所加速。經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。隨著前期政策效果顯現(xiàn),四季度GDP有望回升至8%左右。
  經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期的增強(qiáng),給股市反彈帶來機(jī)會(huì)。上證指數(shù)5月以來從2400多點(diǎn)跌落,9月下旬一度跌破2000點(diǎn)大關(guān),與GDP增速的逐季回落有很大關(guān)系。市場一直在期待經(jīng)濟(jì)增速觸底,不少分析認(rèn)為“先有經(jīng)濟(jì)底,再有股市底”。然而,二季度經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)測落空,經(jīng)濟(jì)疲弱態(tài)勢一度超出市場預(yù)期,給股市帶來較大殺傷力。如今,經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升有了積極的跡象。9月份官方PMI指數(shù)為49.8%,雖仍低于50%的榮枯線,但相比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn),結(jié)束了之前連續(xù)4個(gè)月的下行趨勢,開始企穩(wěn)回升。對此,官方的最新經(jīng)濟(jì)形勢分析予以認(rèn)可。這有助于增強(qiáng)信心,穩(wěn)定股市投資者的預(yù)期。
  就本月披露的上市公司三季報(bào)而言,凸顯出經(jīng)濟(jì)增速下滑的負(fù)面影響。已公布三季報(bào)預(yù)告的1449家上市公司中,有一半以上發(fā)布了業(yè)績預(yù)減公告。其中,鋼鐵行業(yè)上市公司成為“重災(zāi)區(qū)”,預(yù)計(jì)凈利潤滑坡或虧損的占發(fā)布業(yè)績預(yù)告的八成以上。例如,韶鋼松山預(yù)計(jì)前三季度虧損13.5億元,而去年同期虧損0.41億元。
  可對當(dāng)前股市來說,一方面,經(jīng)濟(jì)增速下滑對上市公司業(yè)績的拖累,在半年報(bào)中有明顯的顯現(xiàn),并已在前期股市調(diào)整中有所消化;另一方面,經(jīng)濟(jì)增速回升預(yù)期的增強(qiáng),給投資者信心帶來激勵(lì)。我國經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)7個(gè)季度放緩,現(xiàn)在看到宏觀經(jīng)濟(jì)走出谷底的曙光,投資者感覺終于可以松口氣。
  需要指出的是,實(shí)質(zhì)性提振股市投資者信心,不能單靠經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長面對的難題不少,特別是全球經(jīng)濟(jì)并未完全告別陰霾。此次GDP增速走出谷底,難以再現(xiàn)2008年危機(jī)過后那樣的強(qiáng)勁升勢,今年可能成為我國經(jīng)濟(jì)潛在增速趨緩的轉(zhuǎn)折年。假如對經(jīng)濟(jì)增長盲目樂觀,過于看好經(jīng)濟(jì)增長對股市反彈的支撐,不改變 “重融資,輕回報(bào)”狀況,股市反彈很難有大的作為。
  當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升剛剛看到曙光,股指仍處于震蕩筑底的階段,2100點(diǎn)附近還有反復(fù)的可能,管理層有必要繼續(xù)采取維穩(wěn)措施。過去5年,上市公司共從A股市場IPO和再融資達(dá)3.22萬億。如果未來5年的擴(kuò)容壓力不減,那么,即便經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)更好,股市也不堪重負(fù)。近幾個(gè)月的新股發(fā)行減速,對股市維穩(wěn)起到一定的促進(jìn)作用,在短期內(nèi)依然不宜“抽血”過度。
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