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企業(yè)進入上市輔導(dǎo)期就要接受質(zhì)控，這是目前多個地方證監(jiān)局正在做的事。筆者認為，非常值得為之叫好。
在一些欠發(fā)達地區(qū)，企業(yè)首發(fā)（IPO）還是新鮮事物，在這種背景下，IPO帶來的示范效應(yīng)非常強。筆者此前到某地市級出差時，曾聽到當?shù)厝苏f，某公司那么“破”竟然都能上市�；蛟S這些人的議論中存在“眼紅”的成分，但必須要正視的是，該企業(yè)在當?shù)厝搜劾锊皇羌液闷髽I(yè)。既然當?shù)厝苏J為如此“破”的企業(yè)都能上市，那么，比這些企業(yè)稍好一點的自然會躍躍欲試了。
不過，示范效應(yīng)有正反兩面，也可能給資本市場帶來積極影響。例如，某地一家最大企業(yè)沖刺IPO失敗，那在當?shù)鼐蜁纬蛇@樣的認識：上市門檻很高呀，如此優(yōu)秀的企業(yè)都上不了。其他企業(yè)也會思考自己上市的成功概率，原計劃今年啟動上市工作的公司可能會考慮再緩一兩年。在此類心態(tài)影響下，就會無形中促使上市資源更加優(yōu)化，并影響到當?shù)仄渌髽I(yè)的上市計劃，以及該企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
從輔導(dǎo)期就開始進行嚴格監(jiān)管，督導(dǎo)各中介機構(gòu)歸位盡職、發(fā)行人內(nèi)部規(guī)范治理、披露信息真實可靠，這也是給各中介機構(gòu)頭頂懸上一把“達摩克利斯之劍”�？v觀資本市場的各類造假案例，幾乎都有相應(yīng)的中介機構(gòu)參與其中，這些肇事機構(gòu)又無一不是為多收“五斗米”甘愿冒險。從輔導(dǎo)期就介入嚴格的監(jiān)管，不僅可以規(guī)范發(fā)行人的行為，更能約束中介機構(gòu)的行為，督促中介機構(gòu)從輔導(dǎo)期開始就時刻牢記自己的職業(yè)道德和義務(wù)。
值得注意的是，對擬上市企業(yè)資源質(zhì)控的情況，還會間接影響到投資者對資本市場的信心。發(fā)行人質(zhì)量如何，一般來說，當?shù)鼐用襁�是比較了解的，一家“壞”的企業(yè)被運作上市，不僅會影響當?shù)赝顿Y者對該發(fā)行人股票的投資信心，還會影響到這些投資者對整個資本市場的信心。
一家公認的“好企業(yè)”成功上市，不僅會催發(fā)當?shù)赝顿Y者對該公司的投資信心和對資本市場的投資信心，也會激發(fā)一大批潛在的投資者和資金進入資本市場。俗話說“好事不出門，壞事傳千里”，因此，要想維護資本市場的健康正面形象，負面的示范效應(yīng)尤其需要警惕。
而企業(yè)上市其實就是一個從非公眾公司到公眾公司再到上市公司的轉(zhuǎn)變過程，上市只是一個環(huán)節(jié)。企業(yè)最優(yōu)先考慮的應(yīng)是可持續(xù)發(fā)展問題，以及樹立公眾公司意識和為公眾服務(wù)的意識。只有如此，市場各方才能分享到企業(yè)成長壯大帶來的果實。所以說，企業(yè)不管有無成為公眾公司的計劃，但以公眾公司的要求，從源頭上進行質(zhì)控都值得各方鼓勵和叫好。
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