|
據報道，808家排隊IPO公司成為了股市的堰塞湖，因此新股發行詢價制可能會出現變革。本欄的觀點是，投資者完全沒有義務為IPO買單。
投資者不歡迎新股是有原因的，一次次新股破發、小非套現的經歷，已經讓投資者對新股感到恐懼。管理層與其強迫投資者購買新股，還不如想辦法讓新股更加具有吸引力，只有讓投資者的地位不斷提高，讓投資者對新股能否上市擁有審核權，讓投資者能夠參與新股定價，才是公平合理的買賣依據。此外，鼓勵排隊企業借殼上市，也是緩解供求矛盾的一種重要渠道。
在商場里，消費者和商家的價格談判和能否成交，應該由買賣雙方自己決定，能談成就談，談不成拉倒。如果修改一下游戲規則，規定商家拿出808顆鉆戒，由商家組織幾個專家，制定一個銷售價格，然后消費者必須按照這個價格買走鉆戒，是否合理，誰都明白。
但現在的A股市場，正在不斷重復著這樣的游戲。誰說有808家公司排隊IPO，投資者就必須要買，現在的投資者已經不斷用腳投票。新股不斷發行，投資者就會拋售老股票，結果股指持續走低。有人說，假如投資者都不買新股，不是新股就發不出去了嗎？這話也不全對，就算投資者真能下決心不要新股，但總有“黃牛”愿意或者必須接盤新股，然后再想辦法把貨轉手慢慢賣給中小投資者，這就是承銷商的責任，于是新股發行很難失敗，投資者最終都要為IPO買單。
能不能這樣，交易所開設一個IPO預備市場，讓這808家排隊上市公司可以在預備板交易，誰看好哪家公司的未來，就可以在預備板買入股票，一旦成功IPO，這些投資者就要受到小非的約束，如果IPO失敗或者遲遲不能實施，那么就要買者自負。這樣投資者就能根據這家公司在預備板的走勢大概了解上市公司，也能讓其業績接受一定程度的考驗，這樣可以把一部分公司的業績變臉轉移到IPO之前。而且新股沒有了新鮮感，想賣給二級市場投資者，就需要有真才實學，純靠忽悠就會困難很多。
此外，既然這么多公司排隊IPO，又有那么多ST股票等待退市，不如鼓勵排隊公司借殼上市，只要將重組環節分為兩步，先是ST公司自己申請暫停上市，然后和銀行等債權人談判形成凈殼條件，公司承諾重組方接手債務，銀行答應不逼公司破產，這是第一步；然后是借殼方向凈殼伸出橄欖枝并提交重組方案，有超過3家重組方愿意重組后，由中小投資者投票選擇跟誰重組，這樣完成借殼上市。這樣做可以最大限度避免內幕交易和操縱股價，又能增加擬上市公司IPO之外的上市渠道，還能讓投資者免于嚴重虧損，何樂而不為？
|