2月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲3.2%，不僅創10個月以來新高，且高于一年期存款利率0.2個百分點，即負利率重現。
春節因素是影響2月份食品價格上漲較多、CPI同比漲幅擴大的主要原因。歷年春節前后都是蔬菜供應淡季，卻又是消費旺季。需求大于供給，必然導致食品特別是蔬菜價格急劇攀升。數據顯示，2月份鮮果、鮮菜、水產品、肉禽及其制品價格環比分別上漲11%、6.9%、5.9%和2.4%，合計影響CPI環比上漲約0.78個百分點，占總漲幅的70.9%。也就是說，上述四類食品價格上漲的影響非常大。隨著春季回暖，鮮菜將紛紛上市，肉類、鮮果、水產品等價格也將回落。由此判斷，近期物價大幅度上漲的可能性不大。不過，對于通脹抬頭問題仍不可小視。
要看到，歐美日三大經濟體過度寬松的貨幣政策給我國帶來的輸入型通脹壓力很大。伯南克已經明確表示，美國的量化寬松政策將繼續，不會做出調整，并且鼓勵全球各國實行貨幣寬松政策；歐洲緊隨美國正在實施超寬松貨幣政策；日本大幅度貶值日元、刺激出口的政策也愈演愈烈，日元幾個月便已貶值達20%。全球各國競爭性貶值貨幣，必然使得國際大宗商品價格走高，對于主要生產要素越來越依靠進口的中國來說，輸入型通脹將加劇。國內勞動力、原材料、資源能源等主要生產要素價格都有走高的趨勢，僅就石油進口一項來說，我國已超過美國成為世界第一大進口國，石油海外依存度高達58%。這些都是通脹攀升的現實因素。
導致通脹抬頭更加重要的是貨幣因素。從國內貨幣供應量來看，前兩個月外貿順差在擴大，熱錢流入在加速，外匯占款創出歷史最高，這些都使得央行被動發行基礎貨幣量激增。也就是說，通脹的貨幣基礎不但沒有消除，而且在加劇。
由此來看，決策層對通脹抬頭的趨勢不可掉以輕心。