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5月10日，美元兌日元匯率終于順利突破100關口，自去年9月以來，日元兌美元已經急速貶值了23%以上。這要歸功于日本首相安倍晉三和日本央行行長黑田東彥所倡導的“日元大貶值”策略。黑田東彥反復表示，央行將增加貨幣量來讓日本“擺脫令人厭惡的通縮”，以完成2%的通脹基本目標。
目前安倍經濟學在國際市場熱售，其中核心是，財政刺激政策、銀根松動及結構改革等。當前日本公共債務/GDP達220%左右，但鑒于日本公共債務95%左右為國民持有，且1990年代日本采取的雁型產業布局，日本企業大量投資東南亞和中國，而日本企業與職工的終身雇傭等，使日本國內的經濟低增長，與企業與居民的收入增長并行不悖。這也是日本東京等房價高企的原因所在。這意味著雖然公共債務高企，但日本私人部門受益于海外收益增長，依然可支持安倍的暫時性財政刺激。不過，財政刺激對日本經濟的影響實際要有限。
其實，安倍經濟學最備受關注的是日元大貶值和結構性改革。日本財務省5月10日報告，日本3月份經常項目貿易順差幾乎達2月份的兩倍。此外，日元貶值提高日本國內企業向外轉移的成本，這樣有利于暫緩日本國內制造業外遷速度與節奏，為日本國內再工業化提供時機。
最為核心的則是結構性改革。相比小泉政府，安倍的結構改革采取了以“開放”倒逼國內改革的特征，包括安倍在內的幾屆日本首相，選擇了以加入TPP倒逼國內結構性改革。安倍上臺后，頂住了農業部門反對，而啟動加入TPP談判，并表示不加入TPP將導致日本閉關鎖國。
日本之所以對TPP如此重視，顯然源自3D打印技術等產生的變革力量，正在對國際貿易和國際分工產生解構性沖擊，未來貿易會主要以服務和知識產權貿易為主，商品貿易將逐漸變為輔助。而主要強調服務貿易和知識產權貿易的TPP，無疑契合了未來國際貿易和國際分工的新趨勢；同時，日本在應用技術和中間技術上的優勢地位，使日本認為加入TPP不僅為日本扭轉國內經濟頹勢提供可能，而且將可為國內日益固化的利益格局產生改革助推作用，進而為其結構性改革創造有利條件，如郵政系統改革和農業領域的改革等。
鑒于此，安倍經濟政策究竟會把日本帶向何方尚不確定，但部分國內學者用飛蛾撲火、損人不利己等形容安倍經濟政策，顯然是情緒戰勝理性。當然，這讓中國的處境更加難堪：若收緊貨幣，將進一步打擊低迷的實體經濟；若降息降準，我國已處高位的流動性又令通脹再度升溫，貨幣政策空間將更加捉襟見肘。因此，中國的當務之急是實現經濟結構轉型，并穩步推動利匯率市場和資本項目改革，緩解貨幣政策的兩難取舍。
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