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5月9日，央行以利率招標方式發行了2013年第一期央行票據，發行量為100億元，期限3個月，參考收益率為2.9089%。這是在暫停了17個月后央行在公開市場上再度重啟央票發行。
此前，央行在2011年12月27日發行了40億元央票，期限為1年。當時我國仍面臨較大通脹壓力，2011年CPI同比上漲5.4%，央行需持續加大流動性管理力度，發行央票以及隨后交替開展正、逆回購操作，維持了流動性的動態平衡。
作為公開市場業務的一個重要品種，央票是央行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券；發行央票可以回籠基礎貨幣，央票到期則體現為投放基礎貨幣，從而影響商業銀行的可貸資金量。
發行央票，主要是為了彌補公開市場操作工具不足的短板。央行在2002年新推央票時，我國的國際收支經常項目和資本項目均呈現大幅順差，國內流動性管理面臨一定挑戰，而央行開市場操作主要為回購和現券買賣，由于央行所持國債頭寸有限，無法應對外匯占款的沖銷壓力。為此，央票應運而生，并從2002年至2011年共發行了26.7萬億元央票，有效調控了市場流動性總量。
2011年四季度以來，受貿易順差收窄、人民幣升值預期下降等因素影響，我國金融機構外匯占款增量大幅下降，甚至出現了數月負增長，相應調整央票發行規模直至暫停，就成為一種必然選擇。因此，2012年央行停發央票，以正、逆回購調節流動性，且以開展逆回購、投放貨幣為主。
而從去年12月以來，我國外匯占款連續4個月增加，今年一季度新增外匯占款達12154億元，創歷史新高。這與今年以來人民幣對美元升值較快有較大關系，表明我國面臨明顯的資金流入壓力。在這一背景下，重啟央票，體現了央行應對熱錢流入、對沖流動性的態度。
據統計，5月份公開市場將有4750億元央票及正回購到期，這對央行公開市場對沖操作提出更高要求，也使得機構面臨到期央票再投資的壓力。因此，在短期國債、政策債發行量不多的情況下，重啟央票，是貨幣政策操作基于流動性狀況變化而進行的微調，并不意味著政策收緊。
事實上，當前貨幣政策并不具備收緊的條件。從國際上看，發達經濟體又推出新一輪貨幣寬松政策，我國若貿然收緊貨幣，將拉大人民幣與主要外匯利差，進而加大“熱錢”流入壓力；從國內看，我國一季度經濟數據低于預期，內生增長動力的恢復依然需要穩健貨幣環境的支持。因此，央票發行重啟，只是使央行又多了一種回籠流動性的工具，但其絕不意味著貨幣政策轉向收緊。
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