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由于負面溢出效應日益顯現，美國銀行監管機構美聯儲近日正準備重新審議2003年的一項決定。這項決定首次允許受其監管的銀行在大宗現貨市場上進行交易。美聯儲的重審意味著美國大宗商品市場的監管可能發生重大變化，將從行為監管轉向體系監管。
根據10年前的決定，銀行和投行不僅可以從事商品現貨交易，還可擁有與此相關的倉儲等基礎設施，這使得以高盛、摩根士丹利為代表的美國大型投行，得以大規模進入能源、金屬礦產等關鍵領域，并通過在世界各地建立大型倉儲設施，直接控制大宗產品的終端供應，成為擁有市場定價權的一種強大勢力。2008年，世界石油價格一度接近每桶150美元，與這些金融機構在市場中的存在和操縱是分不開的。
多年來，由于過于相信放松監管帶來的市場效率，以及金融部門強大的逐利壓力，美國政府在金融自由化方面越走越遠，以至基本失去了對金融活動的掌控，金融投機活動的范圍、規模和程度都空前增加。尤其是美聯儲允許銀行、投行等介入商品現貨及其衍生品市場，使大宗商品日益具有金融產品的屬性，充當了銀行等金融部門的獲利工具，導致大宗商品市場淪為一個大賭場，商品市場的波動性愈演愈烈，給實體經濟帶來巨大風險。在這個過程中，金融部門主宰了經濟中真正創造財富的生產部門，進而給實體部門帶來風險。這些年，美國大型銀行和投行從事商品交易實現爆炸性盈利，卻把世界拖向危機的深淵。
金融危機爆發后，世界已經不能繼續忍受一個深度金融化的商品市場。2010年7月，美國通過了新的金融監管法，新法案將大部分場外金融衍生品移入交易所和清算中心,要求商業銀行將農產品、能源、多數金屬信用違約掉期（CDS）等高風險衍生品剝離到特定的子公司。在限制銀行自營交易和高風險衍生品交易方面，仍允許銀行投資對沖基金和私募基金,但投資規模不得高于自身一級資本的3%。由于受到金融部門的巨大壓力，金融監管機構從未認真考慮過取締或禁止金融部門在商品現貨中的交易，以及擁有大量實際的倉庫和供應鏈。
隨著美國社會對金融機構參與商品交易對實體經濟的負面溢出效應認識的不斷深化，美國金融監管的重點有可能從體系內的行為轉向體系本身。具體說來，就是將從事存貸款業務的商業銀行和從事投資的金融機構嚴格區別開來，將金融機構和非金融機構嚴格區別開來，禁止從事金融業務的機構，同時直接控制實體產業的生產和運輸，擁有大量實際的倉庫和供應鏈。毫無疑問，這將極大地破壞美國金融機構過去10年“成功”的盈利模式，美聯儲試圖改變金融監管的方向，可以預料將承受來自美國金融機構的巨大壓力。
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