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匯豐集團9月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月匯豐PMI延續(xù)了8月的反彈趨勢，預覽值升至51.2，再次高于預期，創(chuàng)六個月最高水平。其中，新訂單指數(shù)創(chuàng)下6個月高點，新出口訂單指數(shù)更是6個月來首次回到50%以上的擴張區(qū)間，顯示內(nèi)需與外需同步改善，經(jīng)濟增長繼續(xù)企穩(wěn)回暖。
然而，問題的關鍵在于，這種復蘇態(tài)勢是否可以持續(xù)?這是值得進一步觀望的問題。筆者認為，當前中國經(jīng)濟亟須關注以下幾個問題:
第一，從7月開始的這輪“穩(wěn)增長”，仍然是走投資需求擴張的“老路”，可持續(xù)性存疑，并加大政府與企業(yè)的債務壓力。中國社科院研究員劉煜輝日前透露，預計目前的地方債規(guī)模將突破20萬億。事實是，繼地方政府債務問題之后，中國整體債務的杠桿率水平也成為市場擔心的問題。
第二，此前高層多表態(tài)要主動把經(jīng)濟增長指標降下來，但自8月份以后的主要數(shù)據(jù)(PMI、外貿(mào)、通脹以及規(guī)模以上工業(yè)、投資和消費)都向好，“穩(wěn)增長”政策效果初顯，決策層如此表態(tài)，我們擔心有關部門和企業(yè)可能又要頭腦發(fā)熱，把經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級放到一邊，因為重啟過剩產(chǎn)能效果最快最明顯。
第三，中國宏觀經(jīng)濟增長并未利好中小企業(yè)。正如專家所言，中國經(jīng)濟增長還可在中速狀態(tài)有一個成長時間段是可信的。但問題在于，宏觀經(jīng)濟的增長與“大批中小企業(yè)的發(fā)展”不是一回事。事實上，中小企業(yè)在中國的困境是極為明顯的，而且宏觀經(jīng)濟增長并不同步。
重視這些問題顯然是必須的，尤其是在中國經(jīng)濟依然處于下行通道、全球經(jīng)濟企穩(wěn)、西方掀起新一輪全球產(chǎn)業(yè)并購重組的當下，中國轉(zhuǎn)型升級需要加大力度，中國經(jīng)濟運行效率亟須提高，也更須關注發(fā)展的可持續(xù)性。
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