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日前，經銀監會業務創新協作部批準，中信銀行獲首批理財資產管理業務試點資格。該項業務試點，要求每個項目獨立開戶、獨立資產負債表、損益表，投資者在享受高收益同時，還要承擔項目經營風險。筆者以為，從當前金融消費教育普及情況看，銀行試點理財產品資管業務很難打破剛性兌付的潛規則。
作為金融機構的重要盈利業務之一，資管業務是金融機構利用自身專業能力和手段來管理資產，使之保值增值。從全球看，資管業務是所有金融服務業中規模最大和發展最快的業務。
伴隨著我國經濟連續多年高速增長與居民財富的持續積累，資管需求呈現快速增長態勢。據普益財富數據，2012年，我國針對個人發行的銀行理財產品數量達2.8萬款，同比增長25.8%；發行規模近25萬億元，同比增長45%。我國商業銀行直接從事理財資產管理業務，存在巨大發展空間。
但商業銀行試點理財資管業務，或依然難以破除市場上通行的理財產品剛性兌付的潛規則。這主要是因為我國金融消費知識普及相對落后。第一，長期以來，我國老百姓將金融機構，特別是將商業銀行信用等同于國家信用，從未想過購買商業銀行產品會存在風險。第二，商業銀行信譽風險存在傳染性。這幾年，市場上也曾暴露出理財產品損失風險事件，并引發客戶聚集情況，最后都以相關金融機構，包括銀行買單后得以平息。由于商業銀行承擔著社會支付的中介職能，由某一家商業銀行理財產品經營損失所引發的聲譽風險，會很快傳染，引發更大的金融風險。因此，即使存在“買者自負風險”的法律條款，但考慮到社會輿論與商業銀行聲譽，商業銀行也很難讓投資者真正承擔相關損失。第三，我國金融消費糾紛處理機制還不完善。雖然“一行三會”均已成立金融消費權益保護機構，但實際消費糾紛處理機制還未完全建立。在業務拓展和營銷過程中，不排除會有誤導消費者情況發生、也可能會存在金融機構投資失誤情況，如何公正合理判斷金融機構與投資者的權利義務關系，也是一個客觀存在的大難題。
然而，商業銀行試點理財資管業務，是金融市場創新發展的一個大趨勢，一定程度能減少當前通道業務存在的風險。隨著我國利率市場化進程的加快，存款保險制度將建立并逐步完善，金融消費知識更多普及，投資者更加理性，那時候，才有可能真正破除理財業務剛性兌付的潛規則。
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