昨天（15日），央行發(fā)布的2013年的貨幣金融數(shù)據(jù)顯示，去年新增貸款為8.89萬億元，僅次于“史上第一高”2009年的9.59萬億元。廣義貨幣M2余額超過110萬億元，同比增長超過了13%的目標值。而在2014年剛剛過去頭12天，四大行新增貸款投放已高達3200億，高于去年同期，今年1月新增貸款料將過萬億元。
2009年到2013年這五年間，絕對是史上最寬松的貨幣環(huán)境時期，尤其是近幾年天量貨幣成為常態(tài)。2009年貨幣供應(yīng)增速是30%，超出名義GDP增速20個百分點;2010年貨幣供應(yīng)增速是20%，超出名義GDP增速7個百分點。最近這三年，雖然M2增速逐步回落到15%以下，但要知道，這是在貨幣基數(shù)已經(jīng)高達90萬億、100萬億的基礎(chǔ)上發(fā)生的，龐大的增量依然讓人難以淡定。
銀行放貸過快，居高不下的新增貸款，是導(dǎo)致貨幣擴張始終歇不住腳的直接原因。隨著貨幣的不斷擴張，中國央行資產(chǎn)規(guī)模世界第一，同時資產(chǎn)泡沫高企，真實的通脹水平較高，讓眼下中國經(jīng)濟遭受到諸多麻煩。甚至，今日凋敝的實業(yè)環(huán)境，都與貨幣的持續(xù)擴張有著深度糾纏的關(guān)系。
現(xiàn)在該調(diào)整貨幣金融結(jié)構(gòu)，讓貨幣化的成果盡可能地發(fā)揮資源配置作用了。設(shè)想一下，如果貨幣增速回落到10%以下，中國經(jīng)濟當能在真正意義上擺脫對貨幣濫發(fā)的依賴。而只有貨幣環(huán)境走向了正常化，沒有了貨幣泡沫和通脹的壓力，才可能放手一搏，去解決各種微觀領(lǐng)域的棘手難題。
未來十年，我們沒有別的選擇。對于中國經(jīng)濟而言，貨幣供給的邏輯鏈條必須改變。宏觀經(jīng)濟在主動減速，也就必須要漸漸接受貨幣擴張終結(jié)的實際，至少，貨幣增速要不斷地向GDP的增速靠攏。
各界應(yīng)該及早達成共識：中國貨幣政策的核心，早已不再是啟動“印鈔機”繼續(xù)擴張基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模，而應(yīng)該通過金融改革，將現(xiàn)有的貨幣流動性，合理地分配到真正需要資金的經(jīng)濟主體當中。