國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議日前召開會(huì)議部署進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提出的六項(xiàng)措施，被業(yè)內(nèi)稱為進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的“國(guó)六條”。會(huì)議提出的多項(xiàng)措施，包括培育私募市場(chǎng)、從嚴(yán)查處虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益等，證監(jiān)會(huì)已在積極推進(jìn)落實(shí)中，并發(fā)布了具體政策措施(3月26日《上海證券報(bào)》)。
面對(duì)投資者保護(hù)這一老話題，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼此前撰文指出，“保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)”，引起市場(chǎng)新的關(guān)注。在這背后是證監(jiān)會(huì)為進(jìn)一步落實(shí)投資者保護(hù)醞釀新的舉措。證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局負(fù)責(zé)人表示，中小投資者保護(hù)已嵌入證監(jiān)會(huì)日常監(jiān)管各項(xiàng)工作和制度建設(shè)之中。下一步，投保局正在探索設(shè)立投資者賠償基金的可能性并開展投資者適當(dāng)性研究。同時(shí)，一份關(guān)于證券期貨市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的意見已醞釀成型。在這份意見中，監(jiān)管部門擬實(shí)施多項(xiàng)極具針對(duì)性的措施。例如，醞釀中小投資者行使參與權(quán)和分類表決機(jī)制，制定差異化分紅政策。
任何一個(gè)國(guó)家，之所以要發(fā)展股票市場(chǎng)，除了它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可缺少的有機(jī)組成部分、能提升資源配置效率之外，還在于它能為投資者提供一個(gè)獲取合理回報(bào)的財(cái)富管理平臺(tái)。投資者是資本市場(chǎng)核心組成部分，沒(méi)有投資者就沒(méi)有資本市場(chǎng)。保護(hù)投資者的合法權(quán)益對(duì)于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。因此，對(duì)侵害投資者的行為，必須嚴(yán)厲打擊，以維護(hù)投資者信心與市場(chǎng)活力。
一個(gè)以市場(chǎng)化為導(dǎo)向、監(jiān)管有力、各參與主體都?xì)w位盡責(zé)的股市，不僅能促進(jìn)資源配置優(yōu)化，從長(zhǎng)期看也理應(yīng)給投資者創(chuàng)造價(jià)值。目前在滬深交易所開戶的個(gè)人投資者近9000萬(wàn)人，其中50萬(wàn)元人民幣以下投資者完成的交易約占股票交易總量的60%。這是中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)顯著特征，對(duì)資本市場(chǎng)內(nèi)在質(zhì)量、運(yùn)行效率和市場(chǎng)監(jiān)管等都提出了許多新要求，迫切需要構(gòu)建一系列有針對(duì)性的制度安排和政策措施。資本市場(chǎng)要發(fā)展，需要眾多投資者參與其中，然而，損害投資者的行為卻不時(shí)見諸報(bào)端，由此不難看出，保護(hù)投資者權(quán)益的工作依然任重道遠(yuǎn)，只有最終為投資者創(chuàng)造了價(jià)值，保護(hù)投資者利益才算是真正落到了實(shí)處。
應(yīng)該進(jìn)一步建立和完善資本市場(chǎng)法律制度和執(zhí)法體系。違法成本低、受害者難以得到公允補(bǔ)償現(xiàn)象的存在，不僅難以有效遏制違法現(xiàn)象，更會(huì)影響投資者信心。鑒于此，證監(jiān)會(huì)近一段時(shí)間以來(lái)明顯加大了改革和完善法規(guī)的力度，同時(shí)對(duì)于違法違規(guī)行為也是依法從嚴(yán)從快進(jìn)行了處罰。此外，要強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)主體及其行為的誠(chéng)信約束機(jī)制。通過(guò)從誠(chéng)信信息的界定與歸集，到誠(chéng)信信息的公開查詢;從監(jiān)管部門的誠(chéng)信監(jiān)督、管理，到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的自我誠(chéng)信約束;從失信懲戒，到守信激勵(lì)、引導(dǎo)等一系列制度機(jī)制，切實(shí)保證市場(chǎng)參與者的誠(chéng)信度。
不言而喻，近年來(lái)監(jiān)管層在保護(hù)投資者利益方面做了大量工作，祭出了幾把利劍，如強(qiáng)制上市公司分紅、完善退市制度、加大改革和完善發(fā)行監(jiān)管的力度，以及清理整頓交易場(chǎng)所，及時(shí)查處了一些證券違法違規(guī)案件等，這些無(wú)疑都屬于保護(hù)投資者權(quán)益的重要組成部分。但現(xiàn)有投資環(huán)境離高效保護(hù)投資者利益的標(biāo)準(zhǔn)還有距離，存在一定的完善空間。尤其是由于多重復(fù)雜的原因，2013年5月以來(lái)滬深股市接連下跌，屢創(chuàng)新低，這說(shuō)明投資者對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀并不滿意。對(duì)此，及時(shí)查找原因，對(duì)癥下藥，采取必要政策措施，保護(hù)投資者利益，維護(hù)市場(chǎng)改革信心，顯得尤為重要。