加拿大國慶日(7月1日)剛過，2日加元對美元匯率就創下了半年以來最高紀錄1：0.9409。相比較今年前3個月的“跌跌不休”，近期加元可謂上演了一段“逆襲”行情。
加元對美元匯率上漲，對于普通消費者特別是加美邊境的民眾而言，在短期內享受了一番赴美購物的火熱時光。不列顛哥倫比亞大學的一項最新研究發現，加元每升值0.01元，當日往返加美的跨境消費旅客數量就會增加1%到2%。有媒體報道說，加拿大國慶日假期，加拿大又有不少民眾南下美國消費購物，以至于有專家認為此舉將沖擊本國經濟，建議征收“過境費”，降低赴美購物人潮。加元近幾個月的強勢也提升了加元作為世界儲備貨幣的地位。國際貨幣基金組織(IMF)6月30日發布的全球官方外匯儲備貨幣構成報告顯示，加元位列世界第五大儲備貨幣。2014年第一季度的全球外匯儲備中，加元約占已分配外儲的1.9%，占比位居第四。
不過，加元持續升值的態勢恐令加拿大央行感到不安。作為出口很大程度上依賴于美國的加拿大經濟，加元升值造成加拿大出口美國的產品價格上升，這對加拿大經濟來說并不是一件好事。同時，加元匯率的上升對加拿大國內通脹水平將造成打壓。通貨緊縮一直是加拿大央行著重關注的風險。根據加拿大央行設定的2%通脹目標，加元的走軟或是將通脹適度推高的一個重要手段。加拿大帝國商業銀行高級經濟師彼得·布坎南日前告訴筆者，由于出口截至目前仍顯疲弱，加拿大央行將尋求避免加元走強的政策工具，通過弱勢加元及食品價格上漲推升潛在的通脹水平。
而從加元走強的外部原因來看，一方面，近期伊拉克局勢的動蕩，推升了石油等能源產品價格，而由于加元和油價呈現正相關的波動關系，從而推升加元至今年以來的高點。另一方面，加元升值其實更多是由于美元貶值所致。美國近期一連串經濟數據顯示，今年第一季度美國經濟復蘇不及預期，導致美元持續走軟。
盡管如此，筆者認為，加元匯率走強的“逆襲”局面恐怕難以持久。從國內來看，加拿大經濟增長疲弱。加拿大統計局6月30日公布的數據顯示，加拿大4月份實際國內生產總值環比小幅增加0.1%，低于市場預期。當月除了制造業，所有產品生產部門產量都出現下降，礦業、石油和天然氣開采、以及建筑業下降尤為明顯。從外部來看，美國經濟增長乏力，強勢的加元必然不利于加拿大出口，這是加拿大央行不愿意看到的。市場也將因此權衡繼續做多加元的風險。再者，從中長期來看，隨著伊拉克局勢推升油價的因素終將消弭，油價和加元的聯動上漲效應逐漸削弱，從而減緩加元匯率繼續走高。