近期人民幣匯率動作有點大。上周五（1月30日），人民幣對美元中間價貶值95個點，從6.1247調(diào)至6.1342。本周一，人民幣中間價再貶42個點至6.1384，同時盤中交易價一度升至6.25上方，相對于中間價出現(xiàn)較大幅度的貶值，最多時貶值接近1.9%。這引發(fā)了市場對人民幣貶值的擔(dān)憂，甚至出現(xiàn)一些恐慌情緒。
人民幣對美元走弱，原因不是人民幣弱，而是美元過強。隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲將結(jié)束量化寬松并可能加息，美元從去年7月以來出現(xiàn)強勁升值勢頭，美元指數(shù)從不到80升至年底90左右的水平，升值幅度超過12%。進入2015年，美元繼續(xù)延續(xù)強勢，不到1個月的時間又再升5%。尤其是1月22日歐洲央行決定量化寬松，引發(fā)歐元對美元大貶，美元升勢更為強勁，美元指數(shù)突破95這一關(guān)鍵價位。人民幣對美元匯率出現(xiàn)較大的調(diào)整，是對國際外匯市場上美元走強的正常反應(yīng)，是將外部沖擊的壓力釋放出來的過程。
對人民幣匯率正常市場波動的恐慌是不必要的。恐慌情緒主要是因為不了解中間價和交易價的差異，過度解讀甚至誤讀盤中交易價對中間價貶值。中間價不是市場匯率，是央行委托外匯交易中心對外公布的用于管理匯率的手段，而交易價是銀行間外匯市場上金融機構(gòu)買賣外匯形成的匯率。兩者的偏離反映央行指導(dǎo)價和市場價的差異，只有交易價在一段時間里持續(xù)高于或低于中間價，才顯示人民幣匯率有貶值或升值壓力。自去年以來，央行逐步退出對人民幣匯率的常態(tài)化干預(yù)，主要運用中間價對匯率進行管理，向市場傳遞政策信號和管理意圖，同時允許在一個交易日內(nèi)匯率更大幅度波動。因此，把交易價相對于中間價貶值1.9%，解讀成人民幣匯率暴跌，是不了解人民幣匯率的一種誤讀。
事實上，今年1月份人民幣匯率保持了相對穩(wěn)定。截至1月27日，人民幣對美元中間價維持在6.1188到6.1384之間，上下相差196個點，波動幅度只有0.32%。整個月份交易價處在6.1878到6.2569這個區(qū)間，波動幅度只有1.12%。在發(fā)生所謂暴跌的26日，最高交易價與最低價也僅相差198個點，波動幅度僅0.32%。1月份國際外匯市場跌宕起伏險象環(huán)生，甚至出現(xiàn)瑞士法郎瞬間飆升30%多這樣的黑天鵝事件，人民幣匯率的相對穩(wěn)定就顯得更為堅實而且難能可貴。人民幣匯率實現(xiàn)穩(wěn)定的基礎(chǔ)是我國經(jīng)濟基本面良好，外匯市場供求大體平衡，同時這也反映我國具有較強的穩(wěn)定匯率的能力。
今年人民幣匯率與往年會有所不同。隨著匯率形成機制改革的深化，市場機制和供求關(guān)系將在匯率決定中發(fā)揮更大的作用，人民幣匯率將呈現(xiàn)更為常態(tài)化的雙向波動。由于發(fā)達國家經(jīng)濟增長和貨幣政策分化，國際外匯市場形勢更為復(fù)雜，美元極有可能出現(xiàn)歷史上第三次趨勢性升值，我國人民幣匯率管理有必要采取更為靈活的政策，在保持匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上用足2%的波動幅度，釋放市場壓力引導(dǎo)預(yù)期，實現(xiàn)匯率有序波動。從國內(nèi)國際經(jīng)濟金融形勢來看，人民幣仍在強勢貨幣之列。
