春節將至，全球各大經濟體走馬燈一樣變換出各種手段來放水刺激經濟。歐元區門口的丹麥甚至十天之內降息三次，讓真正處在危機當中的俄羅斯情何以堪?2月剛開始，與中國景氣度休戚相關的澳大利亞聲明降息。過不多時，我們就看到人民銀行宣布降準的消息——該來的總算來了。
降準是啥?姑且理解成商業銀行要定時上交央媽的份子錢減少了。商業銀行吸存放貸，天生有可能被擠兌。若是大家哪天到銀行發現有錢取不出來，那事情可就算捅了天。此事天下皆然，各國都要因地制宜解決。我國的辦法就是交準備金。此前央行規定：商行每收100塊存款，就必須拿出來大概20塊這個樣子存我這兒來，出了事拿這些錢去救急。這個規則一立，商行放貸就相當于上了條韁繩。央媽時不時松緊一下，商行這群野馬就算能收住一半了。這次降準，屬于“松”。每100塊存款，份子錢可以少交5毛，即降準0.5%。此外，為了支持小微企業、三農工作等，農業發展銀行、農商行等機構則直降4%，算是創了紀錄。
莫小看這0.5%，加在我國龐大的貨幣金融體系上，相當于釋放了五千億資金出來。連同特定機構的4%，總盤子能達到七八千億。什么概念?差不多相當于三峽大壩和南水北調總投資加一起，再算上兩條京滬高鐵。這個量就算攤平到全國這片大面包，也是厚厚一層巧克力醬。
國內經濟饑腸轆轆，需要這一口大快朵頤。盡管去年11月央行降了息，但效果被利率市場化給抵消了大半，搞了半天實體經濟融資利率沒怎么下去，企業依然郁悶。年初至今，房地產依然暮靄沉沉，各地玩命松綁限制政策都沒啥用處，還出了佳兆業等負面新聞。投資瘸了這一條腿。而制造業長期被產能過剩折磨，想通過高鐵、“一帶一路”等輸出一下，也無奈遠水解不了近渴。最近希臘新政府上臺，三下五除二把中遠集團幾十億的港口項目給叫停了，真是屋漏偏遭連夜雨。
這一片“無邊落木蕭蕭下”，那一方“不盡利空滾滾來”。物價漲得很慢，企業生產東西賣不出好價錢，銷售額上不去，只好控制開支。景氣信心受到影響，向敏感的采購經理人調查一番，發現他們的悲觀程度到了兩年多來的最高水平。上證綜指上了3400點之后，回頭看基本面實在是兩腿發軟，這一陣連帶著監管打壓蔫在3200點上下。人民幣匯率幾乎要跌停了，去年四季度資本流出了五千多億。外資唱空中國聲音再度和聲，應著全球正向放水的景，風雨欲來風滿樓。
央行降準這一盤好菜一出，新加坡那邊和A股相關聯的資產價格立馬上去了，澳元都揚眉吐氣一下。想來國內資本市場也會迎來一場小盛宴。
不過說到底還是要看央媽這份年前大禮多大程度上能補足實體經濟疲弱的元氣。政府配套了不少基礎設施建設，正是用錢之時，降準正好頂上。股市又將迎來一波IPO，再牽萬千股民心靈和腰包。大家掏錢打新股時，也將是金融機構資金大幅流出日。降準對此有所緩解。還有，要過春節了，企業例行要發年終獎，大家例行要包紅包，都是要從金融機構短期抽血的事兒。所以這次降準，真的是央媽在“賀歲”……
去年11月降息的時候，我們頗為遺憾政府沒能堅持“壯士斷腕”，依然采用了老一套的刺激戰術。現在又見降準，之后可能還會跟隨再次降息，貨幣政策老中青幾代工具輪番上陣，基本路數看來是變不了了。但我們對改革初心的期待依然強烈。享受股價上漲之余，希望央媽這份年貨只是暫時補充體力的壓縮餅干，不是吃到年底的主菜。
