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拜次貸危機引發(fā)的金融經(jīng)濟衰退風(fēng)險所賜，即將于本周五進行的七國集團(G7)財長春季年會將對目前威脅全球經(jīng)濟穩(wěn)固的金融經(jīng)濟動蕩制定應(yīng)對措施。G7財長會議的主要職能就是協(xié)調(diào)各國對經(jīng)濟金融穩(wěn)定的干預(yù)措施，據(jù)相關(guān)媒體披露，G7財金高官們可能會努力向外界傳遞出要共同維護金融市場穩(wěn)定的信息。
雖然此前眾多媒體與市場分析人士均將矛頭指向美元在短期內(nèi)過快貶值，并指出美元進一步貶值可能對其他工業(yè)化國家?guī)肀姸嗟牟焕蛩亍５菍τ贕7政府而言，匯率僅僅是影響資本流動和出口的因素之一，可以通過其他政策進行微調(diào)，如利率、出口退稅等等。當前首要的任務(wù)是防止美國經(jīng)濟衰退帶來的“多米諾骨牌”連鎖效應(yīng)，即美國經(jīng)濟衰退引發(fā)其他工業(yè)化國家的需求下降與產(chǎn)出銳減。
其中美國金融經(jīng)濟體系的動蕩堪稱是此輪經(jīng)濟衰退風(fēng)險之源，因而如何保證美國經(jīng)濟重新企穩(wěn)當屬G7聯(lián)合干預(yù)的政策要務(wù)。鑒于此前美聯(lián)儲已經(jīng)數(shù)度降息，美聯(lián)儲主席伯南克近期暗示降息的空間已大幅收窄，以后的干預(yù)措施將以公開市場操作為主。事實上也的確如此，考慮到資本流動與通脹壓力，除非經(jīng)濟再度出現(xiàn)大幅下滑，否則美聯(lián)儲短期內(nèi)再次大幅降息的可能性已微乎其微，對金融系統(tǒng)的流動性注入主要依靠拍賣國債為主。
而美聯(lián)儲所刻意放任的美元貶值也為疲軟的美國經(jīng)濟帶來了一絲慰藉，2007年第四季度，出口對GDP的貢獻上升了0.9%。出口替代內(nèi)需成為經(jīng)濟增長的新引擎成為美國政府的重要干預(yù)措施之一。但是這樣的措施往往受制于產(chǎn)能和外部需求總量的限制，因而在今年2月份之后，美國企業(yè)的海外訂單出現(xiàn)了停滯不前的趨勢。貨幣貶值并不能帶來根本性的經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，這一點是市場和監(jiān)管層所熟知的。
再加上國際市場上以美元計價的大宗商品價格出現(xiàn)較大的波動，國際經(jīng)濟形勢的惡化帶來對避險貨幣的需求，美國快速貶值的趨勢受到了遏制。這恐怕也是為何G7政府對美元貶值并不過于關(guān)注的主要原因。
從目前的情形來看，G7會議上各國聯(lián)手干預(yù)美元匯率走勢的可能性微乎其微。聯(lián)合干預(yù)的重心仍在于提升市場流動性，避免違約風(fēng)險帶來的市場信用缺失，以及以此為基礎(chǔ)的整個金融經(jīng)濟體系的下行風(fēng)險。同時對未來可能伴隨次貸危機進一步深入造成的新的損失和風(fēng)險進行提前預(yù)判和及早制定相應(yīng)的對策，如商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域和潛在的金融機構(gòu)損失等。
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