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在G20峰會前夕，中國央行行長周小川連續發表三篇文章，分別就國際貨幣體系改革、以中美失衡為特征的儲蓄率問題以及順周期性問題進行了闡述，分別涉及國際金融體系的宏觀、中觀和微觀層面，如果再加上央行金融研究所關于改革國際金融監管體系的文章，基本上完整表述了中國關于國際金融體系改革的主張。
其中，在國際貨幣體系改革方面的建議代表了發展中國家的利益，而在金融監管問題上又與歐洲不謀而合，因此說，這次會議實際上是國際社會表達對美國主導世界金融而釀成大禍的不滿，并計劃改變這一現狀，盡管歐洲和發展中國家訴求和立場并非一致。
中國首次系統地表達了對現有國際金融規則的不滿并發出了自己清晰的聲音，矛頭指向美元本位體制，引起了廣泛共鳴，令美國總統奧巴馬不得不倉促做出僵硬回應。一直以來，美國不斷在各個國際場合糾纏于人民幣匯率問題，并抨擊中國的高儲蓄率是造成危機的根源，進而為日益高漲的保護主義尋找借口。中國顯然決定轉守為攻，在維護自己利益的前提下，對現有不公正的國際金融體系提出改革的建議。
中國的目標并非僅限于挑戰美元地位，而是希望進行更廣泛的國際金融改革，以便有利于中國金融企業走向被西方控制的國際市場。最新的數據顯示，中國三大國有銀行市值占據全球前三位，蓄勢待發欲進入潦倒的國際金融市場。在有關改變宏觀和微觀順周期性的探討中，周小川對信用評級、會計準則、巴塞爾新資本協議內部評級法等金融微觀層面提出了自己獨到的看法，這三個領域的標準制定和執行，即話語權都控制于西方人手中。
根據周小川的觀察和研究，近年來在經濟金融體系中，宏觀和微觀的層面上有太多的正反饋環，而負反饋環不多，因此系統呈現非常明顯的順周期性。而這三個領域的制度安排均具有很強的順周期性，一旦經濟周期發生逆轉，也將強化和放大衰退的程度。因此，在現有的市場結構中，需要在微觀層面安排更多的逆周期機制，以確保金融體系更為穩健。
以信用評級為例，三大信用評級機構的具體評級高度相關，它們疊加在一起產生了強大的周期性力量，經濟繁榮促使樂觀情緒產生,經濟衰退則導致悲觀，從而在機構層面產生“羊群行為”。此外，評級機構還具有利益沖突和道德風險。因此，周小川建議中央銀行和監管機構需要出臺新規定，要求金融機構外部評級的依賴度和使用率不超過業務量的50%，至少對有系統重要性的金融機構應該這樣規定。
一直以來，三大評級機構控制了國際金融機構的信用等級，中國銀行(601988,股吧)以及中國債券若要走向國際將受制于人，而相關會計準則和評估標準等都有利于西方銀行，對于發展中國家追趕型銀行不利，因此，如果中國金融業要崛起，必然要尋求改變西方主導游戲規則的局面。當前是改革的最好時機，危機暴露出這些規則存在問題，而具有部分主導權的歐洲也對美國制定的規則所造成的后果表示了不滿。 |