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朱云來：并購市場發(fā)展離不開資本市場支持

2009-06-24 馬婧妤來源:上海證券報

　　中國國際金融有限公司總裁朱云來昨日在2009（第七屆）中國并購年會上表示，兼并收購不但有助于提高企業(yè)競爭力、優(yōu)化行業(yè)結構，對推動我國經濟結構轉型也具有重要意義，而一個健康、活躍的并購市場，離不開資本市場的有力支持。
　　朱云來表示，在過去相當長的時間內，中國經濟發(fā)展具有兩個顯著特點：一是投資拉動對經濟貢獻比重很高；二是行業(yè)集中度非常低，企業(yè)高度分散，使得行業(yè)運營效率受到抑制。而兼并收購能使行業(yè)集中度提高，產生規(guī)模效益，企業(yè)整合、行業(yè)資源優(yōu)化對創(chuàng)新和產業(yè)升級也很大作用。“如果放在一個大的層面來看，兼并收購可能是我們經歷了幾十年高速發(fā)展之后，實現經濟轉型的最重要的手段之一。”
　　朱云來表示，并購市場的發(fā)展，離不開資本市場的有力支持。“資本市場具有資源優(yōu)化配置和市場價格發(fā)現的作用，同時能夠引導資本有序流動，實現資本向最有效、最好的經濟主題轉移。”他說，對于并購活動，資本市場可以為其提供非常重要的價格參照，也能通過市場平臺進一步促成并購的實現。與此同時，通過兼并重組，資本市場的規(guī)模和效率也得到了提高。
　　但他也坦言，由于我國資本市場發(fā)展歷史較短，早期市場更為關注融資功能，對市場并購關注相對較少，兼并收購的制度建設同成熟市場有相當差距。“截至2008年底國內資本市場證券化率只有40%左右，同成熟國家?guī)缀?00%的比例有很大差距。同時我國上市公司平均規(guī)模小，很多大型企業(yè)仍未上市，上市公司行業(yè)分布也相對集中在金融行業(yè)、制造業(yè)等少數行業(yè)，這在客觀上限制了上市公司兼并收購的選擇余地。”朱云來談到。
　　對于中國企業(yè)海外并購的問題，朱云來表示，我國企業(yè)對外面臨包括印度、越南在內的新一輪低成本國家的競爭和挑戰(zhàn)，對內隨著企業(yè)成熟和發(fā)展，國內市場逐漸趨于飽和，這都決定了國內企業(yè)在后續(xù)發(fā)展上不得不考慮拓展海外市場。

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