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經(jīng)濟學泰斗、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者保羅·薩繆爾森曾贊美他道：“巴菲特不可能告訴你如何成為沃倫·巴菲特，而博格爾對他的投資原則的詳盡描述，使我和上百萬的投資者在20年后將令我們的鄰居羨慕不已———而與此同時，我們在這充滿著變數(shù)的20年中又能高枕無憂”。在美國，說起證券投資，就會提到共同基金，無論是資金規(guī)模、投資者參與程度，還是投資領(lǐng)域，共同基金都是證券市場的絕對主力。而說到共同基金，人們就會說到指數(shù)基金和指數(shù)基金的創(chuàng)立者，他就是約翰·博格爾。
博格爾1947年成為普林斯頓大學的學生。在他寫論文期間，1949年12月《財富》雜志上的一篇文章《波士頓的巨大財富》介紹了共同基金行業(yè)，引起了他的注意。博格爾經(jīng)過一年的深入研究，在自己的論文中得出了許多有意思的結(jié)論：基金行業(yè)將來的發(fā)展可以通過“減少營銷成本和管理費用”來使其最大化；“基金投資的目標必須被明確地表述出來”；共同基金必須避免抱有“從管理中創(chuàng)造奇跡的期望”；“共同基金的主要功能是合理的管理(不是外部的活動)”等等。當博格爾把論文送給基金行業(yè)的幾位領(lǐng)導者時，這篇論文改變了他的命運，因為它引起了沃特·摩根的關(guān)注。1928年，沃特·摩根創(chuàng)立了惠靈頓基金，同時，他把博格爾召入惠靈頓基金。正如博格爾本人所說，這篇論文孕育了他畢生為其服務(wù)的共同基金的經(jīng)營理念。
1974年，博格爾斷定并不存在能戰(zhàn)勝市場指數(shù)的基金，開始推行以指數(shù)為基準進行投資的原則，同年他成立了先鋒指數(shù)基金。發(fā)展初期盡管只有1100多萬美元，但經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，先鋒基金管理資產(chǎn)規(guī)模已高達8840億美元，其中一半資產(chǎn)來自機構(gòu)投資者，先鋒集團也成長為美國第二大基金管理公司。
在約翰·博格爾的整個投資管理生涯中，他的兩大“最簡單”原則廣為人知。第一條是指數(shù)和低成本基金的運作原則，即“利潤等于總收益減去成本”。第二條原則更是簡單，就是約翰·博格爾所倡導的“以員工為本”。他喜歡聘用有長期眼光的人，認為員工的薪水不是成本，信奉“優(yōu)秀的雇員=好的薪水=高效率”，構(gòu)建一個穩(wěn)定的利益共同體。在先鋒集團有這樣的部門，從經(jīng)理到小組成員迄今只有1位離開，原因是退休，有的員工已是公司20多年的元老級伙伴。
博格爾1997年被《金融服務(wù)領(lǐng)導者》雜志評為20世紀全球7位“創(chuàng)新領(lǐng)導者”之一。其名望不僅在于他所掌控的先鋒集團管理了28個各種類型的指數(shù)基金，擁有1500億美元的資產(chǎn)，是當然的業(yè)界領(lǐng)袖；更在于他用自己的信念培育了指數(shù)基金，用畢生的努力將其信念付諸實踐。
約翰·博格爾基金投資五大原則
原則一：選擇低成本基金
不同于一些基金投資者看重預期收益，約翰·博格爾把投資成本放到了第一位。對于控制基金投資成本，約翰·博格爾建議從兩方面考慮：1、被動型基金(指數(shù)基金)優(yōu)于主動型基金。2、主動型基金中，低換手率的優(yōu)于高換手率的。
原則二：認真考慮附加成本
約翰·博格爾的第二個建議，仍然與成本有關(guān)。很多投資者接觸并決定購買基金，是通過媒體的介紹，或者是代銷機構(gòu)的推薦，這其中隱藏的附加成本，就是約翰·博格爾提醒投資者注意的問題。對于那些不具備獨立決策能力，需要提供投資建議的普通投資者，約翰·博格爾建議關(guān)注那些優(yōu)秀咨詢機構(gòu)的研究報告。
原則三：不要過高評價明星基金
約翰博格爾認為，很有可能預測準確的只有兩種情況：一是高成本基金的業(yè)績，通常劣于相應(yīng)的市場指數(shù)；二是歷史業(yè)績顯著優(yōu)于市場指數(shù)收益的明星基金，會向市場平均值回歸，甚至低于后者。約翰·博格爾說：“基金行業(yè)非常清楚，幾乎所有的績優(yōu)者，終有一天會失去他們的優(yōu)勢。基金發(fā)起人堅持花費巨資對過去的業(yè)績廣為傳播，目的只有一個，就是吸引投資者的大量新資金。”
原則四：大的未必是好的
約翰·博格爾提醒投資者注意，一只低換手率、申購資金流入穩(wěn)定的基金，要比采用積極操作、基金份額變動幅度大的基金更容易管理，因為后者需要更加頻繁地交易。約翰·博格爾認為太多的錢會損害投資效果。
原則五：不要持有太多基金
約翰·博格爾說，沒有必要持有超過4-5只的股票基金，因為過度分散投資的效果類似一只指數(shù)型基金，但由于股票基金的高成本，最終的收益很可能低于指數(shù)。 |