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近幾日，人民幣對美元匯率連續觸及“跌停”,一些機構預測人民幣貶值幅度將達6%，地產股可能又將遭受一次重大打擊。針對以上觀點，接受記者采訪的多位基金經理，卻普遍對人民幣前景表示樂觀，認為人民幣持續貶值不是大方向。他們在調研中還發現，以機械類出口企業為代表的資本、技術密集型企業，并不太擔心本幣升值，他們也認為人民幣長期繼續升值是大勢所趨。
人民幣貶值難解出口困局
近來人民幣對美元匯率連續觸及“跌停”，有觀點認為這標志著人民幣貶值之旅的開端，一些機構甚至預計人民幣會貶值6%。
對此，某基金公司投資總監向記者表示，沒有必要過度擔心貶值，人民幣沒有持續貶值的可能，因為一旦人民幣出現大幅貶值，周邊國家就可能競相貶值，很容易出現貿易糾紛。97、98年中國都堅持不貶值扛過來了，現在的“體格”比當時強壯多了，怎么會扛不過去？
諾德主題基金經理戴奇雷則認為，人民幣貶值的確有助于部分經營困難的低附加值加工企業走出困境。但事實上，造成這些企業經營困難的原因是多方面的，人民幣匯改以來三年半時間內持續升值只是其中之一，更重要的原因是原材料和人工成本的上升、發達國家市場需求的下降，以及來自于其他第三世界國家更激烈的競爭，否則難以解釋為什么匯改頭兩年里，加工企業面臨的問題并不很大，而今年以來這些企業才開始出現倒閉潮。所以，即便人民幣在現有基礎上“合理貶值”5%-10%，恐怕也難令這些企業起死回生。
一些基金還在對上市公司的調研中發現，多數機械類出口企業對人民幣升值并不太擔心，因為在性能相近的前提下，他們產品的價格仍然比國外對手低一大截。他們關注的是如何提升產品的性能和檔次，以便可以賣出更高的價格，占領更廣闊的市場。
從經濟增長和產業演進的邏輯上講，相對高的附加值、技術和資本密集型是中國產業升級的方向，也是未來中國經濟的比較優勢所在，這些行業的發展，并不需要以相對較低的人民幣匯率為前提。
美元貶值才是大趨勢
有基金經理進一步指出，相信明年中期開始美元又會貶值，美國又會出現通脹。美國印了這么多錢，放了這么多貨幣，利率如此之低，美元沒有理由還可以如此強勢，這不符合經濟規律。不過，明年人民幣對美元可能也不會升值了，可能是對其他貨幣升值，這個過程也許會比較慢；國際熱錢短期內可能流出，但不會發生大規模流出。
也有業內人士解釋說，如果通脹是美國的長期趨勢，那么持有現金是很不安全的，過于保守的投資會帶來很大風險，巴菲特現在其實就是在賭今后長期通脹的趨勢不變，美國政府也在做同樣的事——借錢投資。
明年小資金占優勢
人民幣升值是06年以來牛市的一大投資動力和主線，現在基金經理們普遍認為，雖然升值還未結束，但由于只有經濟趨勢好轉才能帶來市場反轉，而明年能否好轉還未可知，因而明年整個市場將是一個寬幅震蕩、逐步筑底的過程。趨勢性上漲的機會還沒有到來，所以09年將會盛行主題投資。
在這個背景下，大資金可能不容易掙錢，越小的資金越有優勢。換句話說，下跌的過程中可能會提高點倉位，上漲過程中又需要謹慎一點。
中海基金建議，關注政府投資拉動主題、降息和房地產政策主題、刺激內需主題和世博主題等，相關的行業有鐵路建筑、電力設備、水泥、房地產等。 |