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次級抵押貸款危機爆發以來的美國金融市場，像足了一個犯了錯誤后等待家長裁決的孩子，明知不太可能得到徹底原諒，卻還隱隱有所希冀。昨天，幻想破滅了。
北京時間昨日凌晨，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）宣布維持5.25％的基準利率不變。這是自2006年8月以來，美聯儲連續第九次作出維持現行利率水平的決定。
對于那些希望“近期市場震蕩能把美聯儲注意力從通貨膨脹引到經濟可能低迷”的市場人士來說，隨之而來的聲明進一步加重了他們的不安情緒，因為其中看不到有關未來調整的任何征兆。降低利率一直是很多投資人自去年美聯儲決定保持利率不變以來都希望出現的事情。
“教育方式”大有區別
很顯然，對股市近來因受信貸市場問題影響而動蕩不安，美聯儲并不像華爾街那樣緊張。相比經濟發展速度緩慢，前者更擔心通貨膨脹。美國加州《環球視野》的分析師史蒂文·伍德在接受《紐約時報》采訪時表示：“美聯儲拋給市場一塊食之無味的‘雞肋’，并且沒有關于將在何時對動蕩市場采取行動的任何暗示。”伍德預計，美聯儲有可能維持當前貨幣政策立場直到年底，并有可能在明年相當長一段時間內維持利率不變。
美聯儲在其網站上公布聲明稱，盡管金融市場近幾周震蕩不斷；信貸情況對家庭與企業的影響也不容樂觀；房地產市場的調整也仍在持續；但今年上半年，美國的總體經濟還是呈現溫和增長。美聯儲對未來經濟走勢也持樂觀的態度，“受全球經濟強勁的背景支撐，加上美國國內良好的就業狀況和企業樂觀的營收預期，未來幾個季度，美國經濟可能以溫和的速度持續擴張”。聲明再次強調指出，美聯儲主要擔憂仍在于通貨膨脹。
維持利率不變的決定市場有所預期，而通篇只有9句話的簡短聲明令投資者失望。3個星期前，美聯儲主席伯南克在遞交國會的報告中就認為：盡管房地產市場低迷的情況會繼續存在，美國經濟在下半年仍將增長，這是自今年2月以來美聯儲對經濟發展略微樂觀的預測。
分析人士用美聯儲當家人的性格來解釋美聯儲的作為，在格林斯潘時代，華爾街的任何風吹草動都會引起美聯儲的關注，相比現任伯南克的“長遠眼光”，格林斯潘更喜歡用一些寬慰人心的措辭安撫投資者。
雷曼兄弟經濟學家德魯·馬特斯打了個很形象的比方：“伯南克好像一個冷漠的家長，總在運動場外觀看孩子們爭斗，除非有受傷的危險，他才會出面予以制止。而格林斯潘，更像是一個溺愛孩子的父親�！�
市場反應“冷熱不一”
美聯儲的聲明公布后，華爾街股市立即大跌，不久出現上揚，漲跌均超過100點。收盤時標準普爾500股票指數上漲0.6個百分點、道瓊斯指數上升0.3
個百分點、納斯達克指數升高0.6％。不可否認的是，近期信貸市場的危機使美聯儲面臨自2006年6月以來的最大挑戰，在截至當時的兩年時間里，美聯儲連續17次提息，將利率從1%提高到5.25%。但由于住房市場大幅降溫，加上整體經濟增速放慢，美聯儲決定暫停升息。
《紐約時報》援引分析人士的話指出，去年是因為經濟增長，加上通脹一直保持在2%這一可控制的適度范圍內，美聯儲才得以穩定利率。今年美國經濟保持健康發展，但緊縮的信貸很大程度上提高了個人及企業借貸成本，現實情況復雜得多。這也可以解釋為什么美聯儲還是在字數不多的聲明中提到了經濟可能惡化的可能性。
華盛頓經紀交易商國際策略與投資集團董事總經理湯姆
·加拉格爾表示：“美聯儲不準備在近期內滿足市場降息的預期，但另一方面，他們的聲明卻寓意著，一旦情勢惡化超過預期，美聯儲就可以利用合理解釋作出降息決策�！背诌@種態度的出發點在于，聲明中確實肯定了近期市場危機的存在。
美國商業經濟學會會長、摩根士丹利首席經濟學家理查德·伯內爾也認為，如果經濟狀況出現明顯惡化，且通脹仍保持在適度范圍內，美聯儲才有可能放寬貨幣政策，不過他補充稱：“一切都在不確定中。” |