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| 2007-11-14 張子瑞 王旭輝 來源:市場報 |
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中國人民銀行近日公布的10月金融統計數據表明，10月新增貸款創出1361億元的歷史同期新高，人民幣存款卻大幅下降，前１０月人民幣新增貸款已是去年全年新增貸款的１.１倍。另據海關公布的最新外貿數據顯示，我國10月份貿易順差為270.5億美元，創下月度歷史新高。
分析人士認為，面對快速擴張的信貸，流動性過剩壓力的進一步加大。再加上10月工業品出廠價格(PPI)漲幅明顯上升，10月全國居民消費價格(CPI)仍在高位運行，同比上漲6.5%
，種種跡象表明，央行可能會繼續加息。
今年以來，央行頻頻出臺調控措施：9次上調準備金率、5次加息、6次發行定向央票、啟動特種存款、開展窗口指導。從目前來看，調控效果有待繼續顯現。
一方面，國際收支失衡帶來的外匯占款不斷剛性增長，并為貸款擴張提供刺激性條件。存款已經不完全反映商業銀行的資金來源，這從10月存款驟降而貸款猛增的矛盾現象便可看出。由于貿易順差和資本流入，央行向銀行體系不斷注入貨幣帶來的流動性過剩，因此銀行有充裕資金發放貸款。另一方面，雖然央行、銀監會等多次進行窗口指導，要求銀行抑制信貸增長，但在經濟快速增長、企業貸款需求非常旺盛的情況下，商業銀行的盈利動機和市場化行為占了上風。
對于接下來兩個月的外貿形勢，央行《報告》指出，在外部需求增長依然較快的情況下，未來一段時期我國貿易順差仍將維持在較高水平。申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇分析說，央行需要再度加息，以此來控制貸款需求和穩定銀行資金端。他預計，今年年底利率至少要提高0.27個百分點。李慧勇認為，早加息比晚加好。由于要素價格改革的推進等原因，明年上半年通脹水平依然會在高位運行。盡早加息可以引導預期，表明央行控制通脹的決心。 |
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