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證監會新聞發言人25日說，上市公司再融資絕不應是惡意“圈錢”行為。目前，我國上市公司再融資制度的市場化程度比較高，投資者可以充分發揮市場約束作用，對上市公司的再融資行為做出取舍。中國證監會在正式受理發行人融資申請后，也將視市場情況以及融資方案的可行性、合規性，依照法律法規要求對發行人的融資申請進行嚴格審核（2月25日《新華網》）。
進入2008年后，我國股市由去年的“大起”變成了“大落”。原因是多方面的：國際經濟受美國次級債危機影響，不確定性加劇，全球資本市場動蕩，美國經濟開始減速甚至出現衰退跡象。在這種情況下，中國經濟不可能獨善其身，最為敏感的股市應該首當其沖。我國宏觀經濟面對資本市場構成了巨大壓力，貨幣投放、投資仍然過猛，經濟過熱仍有跡象，CPI繼續走高而且演變為明顯通貨膨脹的可能性增大。在這種情況下，從緊貨幣政策依然不能有絲毫放松，包括加息等貨幣手段仍然是選擇之一。宏觀調控力度加大之劍高懸，對股市的影響可想而知。再者，以中國平安準備融資為1600億元的巨量融資計劃為導火索，緊跟著幾大巨型公司紛紛推出金額可觀的融資設想，使已經利空壓頂的中國股市雪上加霜。上證指數幾度跌破年線，市場一片哀嘆之聲，投資者信心、人氣受到了空前打擊。同時，投資者、媒體對巨額再融資公司譴責聲越來越強烈，對幾乎是放任自流的再融資制度強烈批評。資本市場成了惡意“圈錢”場地，投資者成了上市公司的“提款機”等聲音接連不斷。滬深兩市指數也做出了反應，“跌跌”不斷，滬市突破年線。
無論當前股市過猛下跌是不是巨型公司巨額再融資信號導致的，無論巨型公司巨額再融資計劃是不是股市過猛下跌的替罪羊，但上市公司再融資本身確實存在很多問題。上市公司再融資特別是諸如中國平安總額1600億元的再融資計劃，僅僅依靠投資者充分發揮市場約束作用，對上市公司的再融資行為做出取舍是遠遠不夠的。因為，現在市場本身就不是十分健全，市場機制并沒有真正、完全發揮作用，市場約束機制自行發揮作用欠缺的地方更多。同時，中國資本市場的投資者還不夠成熟，判斷力、觀察力還不夠；自身做出判斷、取舍的少，跟風、依靠小道消息買賣的多。加之，上市公司信息披露上存在的不真實、不健全、不完善等問題，投資者據以判斷的信息本身就是有問題的，如何能夠正確做出取舍呢？因此，可以說，在一邊依靠市場機制、投資者做出取舍的同時，監管部門加大對上市公司再融資的管理力度刻不容緩。立即改變對再融資審批比較寬松，對上市公司融資行為的合理性和市場的承受能力，對廣大中小投資者的利益考慮不多的現狀。比如：中國平安的再融資問題，從數量上看，融資總額為1600億元，竟然相當于2007年整個A股市場IPO融資總額的1/3，真是匪夷所思。從時間間隔上來說，去年3月在A股上市，上市不到一年就又要融資。從管理制度上看，竟然沒有時間限制。從融資用途上看，竟然不清不楚。眾所周知，在去年股市“大起”階段，監管部門IPO審批速度加快，力求通過增加市場供給量來調節市場過猛上漲，這個做法是對的。但是，在今年股市發生“大落”時，應該把握好融資節奏，嚴控巨量再融資信息披露對脆弱市場形成的打擊。這一點還不敏感，做的還不夠。當前，已經到了給再融資立規矩的時候了。包括再融資與首次融資是否應該有比例限制，是否應該有時間段間隔，再融資的用途是否應該有清晰的要求等。這些都是急需要從制度上進行完善的地方。 |