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摩根大通首席經濟學家龔方雄則站在了支持動用外匯儲備刺激經濟的一方。然而，他認為，政府動用外匯的方式并不是直接發放給普通百姓，而是央行向財政部借出美元資產。“財政部可將‘從央行借入的美元’經央行‘兌換’為人民幣，然后用于財政刺激方案。”龔方雄進一步解釋，由于近年來海外凈資產占主要部分，且比例越來越大，就央行資產負債表的資產而言，該項操作提高了央行對政府的申索；鑒于目前美國國債的孳息較低，且人民幣兌美元在未來數年升值的可能性極大，就負債而言，此舉將增加貨幣流通量及整體的貨幣供應。因此，財政部以可以想象的低融資成本進行開支的能力將大大增加，而此類支出便可特別用于促進國內消費。 |